国泰君安：震荡中的重建

【投资策略】
震荡中的重建
在市场中流动性条件稳步改善的条件下，我们认为A股将出现阶段性震荡格局。震荡过程中专业的机构投资者可以参与，但不宜对后市过于乐观。从7月12日证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》来看，市场阶段性稳定之后监管层仍然保持对投资杠杆的严格管理。我们认为短期内市场不会重复上半年的全面性和持续性的投资机会。
投资机会将出现明显分化。机构投资者接下来的选股重点将体现在两个线索上：第一是业绩明确，第二是流动性条件充分。在市场调整中，我们认为应该再加上一条更重要的线索，就是微观结构在此轮调整中出现明显改善（充分换手）。近期筹码交换更充分、微观结构得到明显改善的品种可能更具弹性。具体到行业，推荐三类行业：第一是业绩确定性较高：医药、交运、白酒；第二是具备良好的性价比：建筑装饰、家电中的白电、公用事业；第三是符合国家政策及产业发展方向:机械（中国制造2025）。

【行业分析】
关注传播文化行业
未来随着市场企稳，以传媒互联网公司为代表的成长股将出现明显分化：具有明确市场空间（非利基市场）、强大执行力的管理层和持续催化剂落地的公司有较为充分的吸引力。在公司所面临的市场成长空间可期及股东积极的市值维护态度下，预计有望在市场分化下展示出独到及空间可观的投资价值。建议重点布局行业成长性良好、有良好业绩保障及管理层执行落地到位的品种，维持对万达院线、新大陆、科达股份、泰亚股份、博瑞传播、联建光电的“增持”评级。

【公司评级】
建议增持东方雨虹
东方雨虹的投资视角将不可局限于过往的单纯从地产及基建下游周期品景气波动的逻辑，迈入“地产后市场”的消费品建材时代，我们对雨虹的成长性及发展空间愈加乐观；维持2015-17年EPS 1.11/1.64/2.19元的预测，目标价39.87元，“增持”评级。