国泰君安：三个标准精选公司及行业

　　【投资策略】

　　三个标准精选公司及行业

　　2015年A股中报业绩预告整体向好。2015年中报业绩预告超过六成公司净利润实现增长。创业板增速提升明显，中小板稳步回升，主板表现较差，体现出“大”降“小”升的特点。创业板与中小板业绩增速分别为31.7%和20%。主板业绩增速预计为-16.7%。中小板净利润增速呈稳步上升趋势，而创业板净利润增速相比前期大幅回升，主板净利润增速相比前期大幅下降。考虑到主板公布业绩预告的公司占比较少，还有待更多数据进一步验证。

　　传媒、钢铁领跑，采掘、国防军工垫底。从净利润增速角度对目前已出业绩预告的公司进行分行业统计，多数行业净利润实现增长。在全部28个一级行业中，10个行业预计录得负值，剩余18个行业整体净利润与2014年中报相比均有增长。

　　剔除金融板块后，五大类行业整体净利润与2014年同期相比均有正增长。居首的制造业净利润同比增速为33%。其次是TMT增速23%。消费品增速19%，服务业和周期品增速相对较慢，分别为11%和9%。周期品、制造业增速相比前期大幅改善。

　　三个标准精选公司及行业：业绩坚强、估值合理、高分红高股息。近期风险偏好下降，市场更关注安全边际和确定性。符合业绩高增长、估值处于合理区间、股票筹码分散度高、涨幅低、高分红高股息率的公司和行业将更受青睐。我们从三个角度梳理受益行业：1.确定性的性价比，涨幅小估值低：银行、保险、家电中的白电；2.业绩确定性较高：交通运输中的航空、白酒；3.转型改革预期较强：公用事业中的电力。

　　【公司评级】

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　　公司上半年预计实现净利润1900-2000万元，去年同期为亏损。公司上半年推广力度与产品竞争力提升，基于此前对全国27个省的全面布局，市场扩张速度加快，实现收入增长超过40%，增量市场与存量更新市场共同发力。公司此前几年由于教育内容资源以及基础建设投入较大处于亏损，2015年已开始实现效益。根据上半年业绩预告，公司净利润率超过10%。公司连续中标多项重大项目，保障全年经营目标实现。预计公司2015-17实现净利润0.40/0.61/0.89亿元，对应当前股本EPS 0.45/0.69/1.00元，对应定增完成后总股本的摊薄EPS分别为0.40/0.63/0.92元。