平安证券：宏观政策渐转型，财政分配应加码

　　【宏观视角】

　　宏观政策渐转型，财政分配应加码

　　2016年以来，越来越多的迹象显示，全球经济政策的选择开始更加强调财政政策和结构性改革政策，主要旨在调整收入分配结构，缩减贫富差距。当前中国的宏观调控政策也正在经历从货币政策向财政政策的重心转移。2016年下半年，中国的中长期政策仍有看点。在经历了上半年的供给侧改革大力推进之后，着眼于中长期消费增长的收入分配改革很可能将逐渐提上日程。

　　从政策着力点来看，首先，个人所得税改革和房地产税改革被财政部部长在G20会议中再次提出，当然个人所得税的抵扣和减免，以及综合征税的范围等仍需要等待政策的细则出台，而房地产税的征收方式也存在诸多可能，但总体的方向是减少宏观税负，通过税收政策调节贫富差距。其次，延迟退休和户籍制度改革的持续落地也有改变居民中长期收入预期的效果，对于中长期的消费增长具有一定的刺激作用。

　　【公司评级】

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　　公司定位“生态环境产业+互联网”的发展路径，逐步剥离原有主营业务，围绕智慧城市、智慧生态进行了一系列的布局，思路清晰，转型坚决。本次收购沐禾节水完成后，公司控股股东控股权将更为集中，话语权提高，转型将进入提速期，我们看好公司未来的发展，考虑增发摊薄因素，2016年-2018年EPS分别为0.57元、0.81元、1.19元。维持“强烈推荐”评级。

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