平安证券：强烈推荐广联达

　　【宏观视角】

　　利润增长大体平稳，关注去产能效应

　　7月27日，国家统计局公布2016年1-6月工业企业利润数据：1-6月，全国规模以上工业企业实现利润总额29998.2亿元，累计同比增长6.2%，主营业务收入528412.3亿元，累计同比增长3.1%。

　　6月份单月工业企业利润增速回升，主要是在工业产成品出厂价格同比改善、财务费用降低的支持下，收入增速回升的同时成本收缩所致；累计利润大体维持平稳的增长。未来工业企业利润将一定程度受到去产能的进度影响，随着违规、低效率的小企业的逐步退出和大企业兼并重组、结构优化的推进，相关行业规模以上工业企业利润或将受益；但与此同时，需求疲弱的大环境仍然持续，去产能也将在一定程度上抬升成本价格，对企业盈利存在负面影响。因此总体来看，年内利润增速大概率仍维持相对平稳的低增长趋势。预计7月份工业企业累计利润增速为5.5%。

　　美联储基调偏中立，加息预期仍将反复

　　美联储议息会议声明相较6月份的偏鸽派，7月份则整体中立。美联储认为短期经济风险已经减少，但通胀预期仍然较低，且金融形势仍需要密切关注。我们仍然预计美联储年内加息次数不超过1次，且最大的可能在12月份。美联储仍需要时间来观察和评估英国退欧带来的潜在风险且不得不考虑美国大选对短期经济的潜在影响；全球流动性虽然仍然充裕，但美国外围的金融环境愈发脆弱，美国大选带来的不确定性也可能阻碍短期经济活动的扩张。未来市场对美联储的加息预期将大概率继续呈现反复波动的局面，未来两个月美元指数将呈现震荡的状态，预计主要运行区间为94至98。

　　【行业分析】

　　电动化替代加快

　　近期，石家庄市政府发布调整新能源汽车补贴政策的通知，自7月11日后，除纯电动公交车外不再提供地方补贴；针对骗补问题，国家有关部委正加快出台替代财政补贴的机制和政策，包含平均油耗法规与积分交易机制。

　　地补的退出、积分制的施行，意味着新能源汽车产业游戏规则的改变，对新能源汽车的补贴将由过去单一的依靠财政，转变为政府与燃油车企共力。对车企而言，衡量电动汽车与传统汽车的天秤将倾，电动汽车的替代步伐有望显著加快。我们认为，在新能源汽车即将开启的新一波征程中，纯度（新能源汽车业务占比）愈高的企业将愈发受益，已占有相当市场份额并享有品牌美誉度的企业有望花开更胜，建议关注电动车新星杉杉股份，电动物流车龙头东风汽车、科泰电源，动力电池王者国轩高科、长信科技，以及充电桩新锐和顺电气、中恒电气。

　　理财监管新规排风险降杠杆，权益类投资实质影响有限

　　近日，2016版的《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》下发至银行征求意见，这是自2014年12月以来银行理财业务监管办法首次重启征求意见，其中对于银行理财业务的产品定义、业务规则、风险管理等方面进行了明确。

　　我们认为此次监管文件影响较大的部分在于对银行理财非标投资通道的限制，此次的新规明确了银行除了可以通过对接信托公司的投资计划投资非标资产外，包括券商资管、基金子公司等在内的通道均不能够投资非标债权。新规对于通道的清理十分严格，主要的影响将体现在：1）包括券商资管、基金子公司的通道价值基本失去，资管业务规模将明显收缩；2）银行原先通过多层嵌套的交易结构规避监管而开展的部分非标投资将无法延续；3）信托的通道费率的提升以及银行对非标配置的限制将加速银行理财收益率的下行。但从对非标业务规模的影响来看，从理财8号文后，银行理财资金投资非标的占比已经从13年28%下降至15年16%，占比已然不大，因此对规模的冲击有限。

　　【公司评级】

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　　根据公司发布的2016年半年度业绩快报，我们上调了公司2016-2018年的盈利预测，公司2016-2018年的EPS分别上调为0.43元（上调26%）、0.57元（上调30%）、0.79元（上调34%），对应7月27日收盘价的PE分别约为34、26、19倍。我们坚定看好公司以施工阶段信息化业务、大数据业务等为代表的新业务以及传统业务中以云计价等为代表的新产品的未来发展，维持“强烈推荐”评级。