光大证券；稳增长明正言顺，供给侧重心转移

　　【宏观视角】

　　稳增长明正言顺，供给侧重心转移

　　（1）中央政治局会议将需求侧与供给侧宏观政策统一了起来，让需求侧稳增长政策变得更加明正言顺；（2）财政政策将更加积极，货币政策继续稳健；（3）供给侧改革的重心转移，下半年结构改革将有突破；（4）稳增长将更为有力，下半年金融与实体的跷跷板将摆回实体。

　　【公司评级】

　　建议买入中国擎天软件

　　（1）司法政法服务业细分领域龙头，开创移动端及大数据新蓝海；（2）出口退税业绩增长动力强劲，离境退税及增值税板块增值空间广袤；（3）碳管理政府端产品线独占鳌头，企业端产品持续深化正待爆发。我们预计公司2016~2018年的净利润分别为1.98亿、2.41亿和3.00亿元人民币，同比增速分别为24.4%、21.5%和24.5%。综合绝对估值和相对估值的结果，考虑公司未来业务拓展的前景仍然具有较大上升空间，我们认为给予公司2016年22x的PE属于合理水平，对应目标价为人民币4.23元（约合港币4.91元），首次予以“买入”评级。