研究报告内容摘要：
行业观点
民生通信：把握行业变革，迎滤波器全新机遇
1、4G时代，金属腔体滤波器为市场主流
4G时期，金属腔体滤波器是主流产品，腔体滤波器结构牢固、性能稳定可靠、 体积更小、Q值适中、高端寄生通带较远，且其散热性好，广泛应用于基站设备。随着3G、4G 等移动通信系统逐渐向高频发展，射频金属元器件作为射频器件的重要内部构成部分，将朝集成度和精密度更高、体积逐步变小、重量不断变轻的趋势发展。
2、5G Massive MIMO时代，介质滤波器有望成为行业宠儿
5G由于Massive MIMO的应用，单个天线的通道数达64个，也就意味着，单个天线需要64个滤波器。这使得射频部分更加复杂，难以与天线微波发射单元分开部署，因此需要将射频单元（包括滤波器、功放等）全部集成到有源天线上。 MassiveMIMO时代，为满足有源天线的重量和尺寸要求，下游客户对滤波器提出了更加严苛的多方面需求。而陶瓷介质材料的相对介电常数较高、Q值较高、损耗小，同时温度漂移小，因此，相比传统金属腔谐振器，陶瓷介质滤波器具有高抑制、插入损耗小、温度漂移特性好的特点，而且功率容量和无源互调性能都得到了很大的改善。5G时代，介质滤波器有望成为行业宠儿。
3、5G时代滤波器爆发增长，铸就600亿产值空间
2018年12月6日，国内三大运营商获得全国范围5G中低频段试验频率使用许可。2019年1月，工业和信息化部部长苗圩表示，2019年将进行5G商业推广，一些地区将会发放5G临时牌照，下半年推出5G手机、5GiPad等终端。设备侧预期2019年一季度运营商即将开启5G设备招标。预计整个5G周期，中国基站数量约为600万站，全球约为1000万站，2019年部分设备商采用金属腔体滤波器方案，2020年全面铺开陶瓷介质滤波器方案，则整个5G周期全球滤波器需求接近600亿人民币。
4、投资建议 建议关注：1）世嘉科技：子公司波发特为中兴滤波器和天线核心供应商，同时积极参与爱立信测试。2）东山精密：子公司艾福电子为华为滤波器核心供应商，是目前为数不多可以有陶瓷介质滤波器批量供货能力的厂商。3）风华高科：子公司国华新材料为爱立信滤波器核心供应商，是目前为数不多可以有陶瓷介质滤波器批量供货能力的厂商。4）鸿博股份：子公司弗兰德为华为天线供应商，正在开发陶瓷介质滤波器，预计二季度投产。
