申万宏源：板块分化，震荡加剧

【投资策略】
板块分化，震荡加剧
受改革和政策影响，投资者风险偏好居高不下。1）沪指短期处于超强势的逼空状态，尽管震荡开始加大，但5日均线仍形成强力支撑。2）一季度经济形势不理想，市场预期更为宽松的政策将出台，因此短期基建、房产等周期类品种具备上涨催化剂。但是，随着政策的陆续出台，催化剂兑现后将迎来震荡3）新增资金偏好累计涨幅较小的板块和个股。由于整个大蓝筹今年以来涨幅总体落后，因此容易吸引短期资金流入。
投资风格重回均衡。南北车进入调整之后，部分投资者预期创业板和成长股的投资机会将来临，因此最近三个交易日创业板出现明显走强，并创出新高。其中，市值最大的东方财富和乐视网连续上涨，市值正在向千亿进军。当然，主板中的投资机会也非常丰富，主要集中在与稳增长相关的强周期行业。事实上这些行业也是今年以来相对表现落后的板块，基本符合新增资金的投资偏好。
短期有望挑战4818点。牛市的使命就是回补熊市留下的跳空缺口。目前离当前点位最近的缺口是2008年1月22日留下的4818点—4891点之间的缺口，离当前点位不到10%。如果主板强周期板块维持攻击状态的话，短期内有望对该缺口形成冲击。
短期需要关注的事件：1）股市政策的调整；2）注册制的进展对投资者预期的影响；3）打新资金回流后的新热点。4）大盘蓝筹股的龙头品种动向。

【公司评级】
建议增持南京新百
公司原有业务稳健增长，HOF并表增厚业绩，协同发展打开成长通道。公司战略进军养老服务领域，想象空间巨大。公司拟开展的养老业务技术领先，模式符合行业发展规律。集团养老服务相关资源丰富，资产注入预期强烈。预计公司2015-2017年EPS分别为1.56元、2.06、2.27元，对应当前股价的PE分别为30.0、22.6和20.6，公司进入养老服务领域和集团资产注入预期双重利好导致公司市值空间巨大，给予“增持”评级。

维持买入嘉欣丝绸
2015年一季报EPS为0.04元，净利润同比增长1.43%，业绩符合预期。公司预计2015年中报业绩为3247.6-5277.3万元，同比变动区间为-20%到30%。毛利率略下滑0.8pct，期间费用率增长1.7pct，资产质量保持稳健。外贸增长稳健，自有品牌发展较快，公司旗下中国茧丝绸市场供应链金融形成闭环盈利模式，预计15年可贡献利润。公司是传统企业“互联网+”标的，长期看好公司旗下中国茧丝绸市场供应链金融模式，维持买入评级。维持15/16/17EPS为0.39/0.47/0.56元，对应PE为57/47/40倍，考虑到供应链金融战略布局地位及未来不断加品种预期，维持买入评级。

维持买入汤臣倍健
2015年一季度每股收益为0.3元，业绩超预期。维持盈利预测与买入评级。预计2015-2017年EPS分别为0.85元、1.06元与1.36元，对应目前股价PE为56倍、45倍与35倍，维持买入评级。