光大证券：市场维持震荡上升格局

　　【今日头条】

　　促进贫困地区企业融资发展

　　姜洋在全国扶贫开发金融服务工作电视电话会议上说，证监会将充分利用全国中小企业股转系统和区域性股权市场挂牌、股份转让功能，促进贫困地区企业融资发展。他说，要继续落实好支持西部地区企业首次公开发行审核以及5个少数民族自治区企业挂牌审核服务和有关费用的特殊优惠政策，并考虑将优惠范围扩展到14个集中连片特困地区。同时，鼓励证券交易所、保荐机构加强培育辅导贫困地区有上市前景的企业。

　　【投资策略】

　　市场维持震荡上升格局

　　受供求关系改善和投资者风险偏好提升影响，A股市场震荡上升。

　　首先，11月的M1-M2增速差回升至2%，连续5个月回升，企业的经营活动有所活跃，经济显现触底迹象，有利于提振投资者风险偏好。

　　其次，昨日美联储宣布，加息25个基点至0.25%-0.5%，这是美联储9年多以来首次加息，美联储加息靴子落地，美元短期走弱，有利于大宗商品价格企稳，对A股相关行业和投资者风险偏好有一定积极影响。

　　最后，央行公开市场本周净投放100亿元，11月至今银行间拆借利率水平一直处于窄幅波动状态，货币市场利率稳定，有利于机构资金入市。

　　技术面看，上证指数在上升通道中运行，市场维持震荡上升格局。

　　【宏观视角】

　　预计明年美联储加息2-3次

　　美联储货币会议宣布上调基准利率25bp，这次加息符合市场预期，但整体鸽派的程度不及此前市场预期。

　　本次会后声明的变化体现在：1）通胀预期近期微降；2）点阵图的中长期利率中值有所下移；3）下调16年经济增速16-17年的PCE物价。不及市场预期部分：点阵图对16年底的利率预期维持1.375%，与9月会议一致；2）耶伦讲话基本与之前措辞相差不大，会议的鸽派程度不及市场预期。

　　我们预计明年美联储加息次数2-3次，每次25bq。市场反应：美股走强、美元回落、大宗价格反弹有限。

　　【公司评级】

　　建议买入朗姿股份

　　公司公告约3.3亿收购韩国化妆品L&P10%股权，L&P主营产品为Mediheal面膜，销量在中韩两国位居前列且快速增长，14、15年1-9月收入3.14亿、6.88亿，净利0.80亿、1.94亿。主业发力精细化管理，售罄率升10%、年底门店将恢复到约500家、加大库存处理力度。“泛时尚生态圈”战略继续推进，阿卡邦逐渐落地，整形美容推进国内落地，化妆品初步试水。15年业绩压力仍存，16年有望改善，买入评级。