光大证券：市场维持震荡反弹

　　【今日头条】

　　航天科技集团将加快改革进程

　　航天科技集团召开的2016年度工作会议上传出信息，目前国家正在稳步推进军工科研院所分类改革，航天科技集团作为国防工业主力军，今年将加快各项改革进程。集团董事长雷凡培强调，2016年要狠抓深化改革，着力完善型号科研生产管理模式，全力以赴完成全年改革发展建设任务。据悉，近日军工科研院所分类改革的部分方案已成稿并报审，将进入发布程序阶段。

　　【宏观视角】

　　城投债发行持续加速，改善基建投资资金面

　　根据Wind最新数据，16年1月城投债发行规模环比增加166.6亿元至1962.1亿元。而同比多增量由上月的1215.6亿元继续攀升至1416.6亿元。据我们估算，季节调整后城投债发行量较前月增加154.2亿元至2146.6亿元，城投债发行继续呈现加速态势。

　　1月城投债存量继续显著攀升，扣除458.0亿元的到期量，当月城投债规模净增1504.1亿元。城投债净融资额的扩大将继续改善基础设施建设投资资金面，但由于实体经济投资意愿有效，能否推动基建投资显著回升依然存在不确定性。

　　【投资策略】

　　市场维持震荡反弹

　　多个利好因素助力A股市场震荡筑底。首先，海外市场回暖有助于提振A股市场投资者的风险偏好；其次，银行间流动性紧张局面逐渐缓解，有利于增加A股市场资金供给。最后，美元加息进程延后有助于人民币汇率稳定，缓解热钱大幅流出的局面。技术面看，上证指数向上突破下降通道上轨，预计市场维持震荡反弹走势。

　　【公司评级】

    建议买入和而泰

　　在全球经济不景气的大背景下，公司依托雄厚技术研发实力，拓展海外市场，在主营业务的带动下实现了业绩的高速增长。公司2015年获得了BSH、伊莱克斯等多个家电巨头大单，持续进行海外市场拓展。基于公司主营业务充足的大单保障、产能扩建项目即将投产、积极开拓海外市场及业务类型、智能家居领域超预期表现，我们提升公司16/17/18年EPS预测至0.39/0.63/1.01元，继续强烈推荐，维持“买入”评级。