国泰君安：建议“增持”英科医疗

　　【宏观视角】
　　2018的“稳”与“变”
　　目标设定：体现出“稳”，预计2018年经济增速目标6.5%仍是底线，但实际结果可能在6.7-7%之间。CPI目标保持在3%，M2目标10%左右，社融目标维持12%左右，财政赤字率目标2.7%-3%。
　　财政政策：预计2018年财政政策仍将保持积极有效，公共财政赤字率2.7%-3%。在赤字率稳定的情况下，地方专项债的规模会有所扩大。财政政策新常态将转变为加大民生支出，压缩一般性支出、盘活存量资金等。
　　货币政策：在“稳中求进”、金融支持实体、防范金融风险的要求下，预计货币政策仍将保持稳健中性，2018年防控金融风险仍是重点，金融监管向行为监管、穿透式监管推进，国务院金融稳定发展委员会将发挥统筹协调和监督问责的职能，各部门之间，中央与地方之间监管协调性加强。
　　房地产税：预计2018年房地产税可能会纳入立法程序，房地产税最终落地会在2020年左右，所以本次两会中更多的可能只是制度改革，对于房地产实际交易影响有限。
　　国家机构改革：预计2018年大部制改革可能会在食药监和环保两个领域有较大突破，“国有自然资源资产管理和自然生态监管机构”可能会在近期成立，本轮大部制改革将更加强调监管职责的统一性。本次还将组建国家监察委员会，为反腐增添新机构。
　　2018年重点建设：雄安新区规划落地、乡村振兴战略推进、区域协同发展等将成为“两会”之后的政策推进和落地焦点，区域协同发展可重点关注长江经济带、粤港澳大湾区、一带一路。
　　【公司评级】
　　建议“增持”英科医疗
　　公司2017年净利润1.45亿，同比增长68.61%。业绩增长的主要原因为量价齐升：1）受环保限产影响，医疗手套自2017年下半年来持续提价；2）公司2016年底、2017年持续新产能投放导致产能大幅提升。鉴于2018年下半年公司安徽工厂一期项目即将投产，为公司贡献新的增长动力。上调盈利预测，预计2018-19年营业收入分别为27.17亿元（+2.18亿，+8.72%）、46.06亿元（+3.81亿，+9.02%），归母净利润分别为2.19亿元（+0.17亿，+8.41%）、3.55亿元（+0.29，+8.89%），对应EPS分别为2.26元、3.65元。公司未来两年净利润复合增速56%，按照PEG小于1的谨慎原则（PEG=0.7），上调目标价至88.14元，维持“增持”评级。