安信证券：重点关注刚泰控股

【宏观视角】

旬度经济观察

汇丰PMI初值进一步回落，发电耗煤依然处在较低水平，暗示4月经济动能趋势上仍然比较疲弱。中下旬金属、天胶、玻璃等工业品价格企稳反弹，这可能暗示，姗姗来迟的稳增长政策正在对厂商预期产生积极的影响。商品房成交也重新显现出回暖势头。政策落地对2季度经济动能的支撑作用，值得期待。经济数据下行超预期、货币宽松进一步加码，使得4月份银行间流动性大幅缓解。

在基本面层面上，资本流出和人民币贬值压力可能还会持续一段时间。年初以来美国经济动能的走弱，超出了去年底市场和联储官员的预期。在此背景下，市场预期短期内联储将维持温和立场，首次加息时点可能在9月或年末。

从创投映射看互联网+

传统行业与互联网“触电”后的上涨弹性有所不同，早期为互联网金融、智慧医疗和智慧农业，中期是智能汽车、智能物流，后期在线交易、工业4.0和智能交通。涨幅的先后顺序和幅度代表了投资人对这些行业前景的不同看法。

创投市场作为股票市场前端，投资具有参考和预见意义。互联网+中，互联网教育和互联网金融风头正劲；移动医疗和工业4.0将成为未来新经济的生力军。

【行业分析】

取向硅钢国内市场依旧乐观

据外媒消息，欧盟计划从下月起对来自中国等五个国家的取向性硅钢片(GOES)征收为期半年的临时性反倾销税。国外市场没有想象的好，从欧盟拟议中的反倾销事件本身来看，之前普遍预期的取向硅钢全球将进入供给短缺周期的判断是需要推敲的。

但国内取向硅钢主要厂商的接单情况仍然不错，且在稳增长背景下电力特别是特高压投资加码是可以期待的。对国内市场依旧持续乐观态度。个股方面继续重点推荐有业绩保障且在积极推荐钢铁电商的宝钢股份。

【公司评级】

重点关注刚泰控股

公司持续进行产业布局，上游并购加拿大矿产资源；下游收购国鼎黄金完善黄金饰品渠道；参股尤娜珠宝和并购珂兰钻石切入珠宝电商，丰富产品品类并搭建OTO产业闭环；有望对接腾讯流量及金融资源发展珠宝首饰行业供应链金融。建议重点关注。

格力电器目标价65元

随着降准及地产放松政策落地，下半年房地产销售状况有望改善。厄尔尼诺现象加强可能使得2015年夏天更加炎热，空调销售或有回暖机会。此外，公司价格战将带来新一轮的行业洗牌，强者恒强，龙头份额仍将提升；今年以来钢价持续下行，原材料价格低位运行也使得产品单价和毛利率有较大的弹性空间。维持买入-A的投资评级，6个月目标价65.00元，对应2015年11.7xPE。

强烈推荐黑芝麻

一季度新品策略调整完毕，公司初步探讨计划上利乐等新包装和进入餐饮新渠道，新品后续放量值得期待。向黑芝麻植物饮料延伸，看好未来该品类做到20亿规模以上，至少再造一个黑芝麻。大股东按持股比例参与定增；产业基金为未来外延式发展带来巨大想象空间，进度可能超预期。公司股价年初以来涨幅显著落后大盘，离14.4元定增价格也不远，安全边际充足，强烈推荐。

继续坚定推荐芭田股份

公司成功并购金禾天成后，掌控农业产业互联网时代的核心要素-种植业大数据及运营能力，公司商业模式将从传统化肥供应商转型为种植服务提供商。给予买入-A投资评级，目标市值200亿，目标价24元。