国泰君安：降息的时机到了

【今日头条】
经济加速探底，政策加码宽松
2014年2季度作为周期之母的房地产长周期拐点出现以来，经济加速探底，政策加码宽松放水，改革提速，居民大类资产配置从房市和理财转战股市，改革大牛市启动，目前这一趋势仍在。值得注意的是，仅靠分母无风险利率下降和风险偏好提升驱动的牛市是有顶部的，2015年晚些时候经济探底后，未来核心看分子企业盈利能否接棒分母。

【投资策略】
降息的时机到了
降息预期加强，A股“新平衡”进一步确立。我们在4月13日分别上调上证综指和创业板指数目标到4600点和3000点，均为上涨20%空间。我们认为接下来市场平衡化特征更加明显，降息及相关调控政策预期也会催化市场新平衡的建立。新平衡的格局下，推荐金融地产估值洼地组合（兴业银行、保利地产、光大证券），周期资源洼地组合（受益标的：盘江股份、中国铝业），并维持年初以来对工业物联网、传统行业转型两大领域的推荐。主题方面，推荐供应链金融主题（农产品、金发科技），长江经济带主题（受益标的：江西长运、宜昌交运）、国企改革主题（中国巨石、国药股份）、一路一带之核电主题（受益标的：上海电气、应流股份）、大环保之新能源汽车链条（国电清新、东源电器）。

长江经济带： 推进提速，巨龙起舞
推进长江经济带建设工作会议召开，长江经济带主题再升温。长江经济带国家战略是政府实现稳增长目标最为重要的抓手。新常态下，长江经济带主题投资逻辑更加明晰。长江航道疏浚工作、港口生产经营情况、铁路规划以及“水铁联运”等情况作为张高丽副总理此次深入调研的重点，充分表明黄金水道下的航运、港口公司以及沿线的交运、基建、机械公司是长江经济带战略规划得以贯彻落实的重要保证，同时也将在长江经济带战略规划中首先受益。交运类受益标的：江西长运/宜昌交运/湖南投资/四川成渝/重庆港九/南京港；基建类受益标的：葛洲坝/重庆路桥；机械类受益标的：新筑股份/上海佳豪。

【公司评级】
维持增持中兴通讯
中兴健康是中兴通讯卡位养老产业的重要棋子，也表明中兴正以更开放的心态践行M-ICT战略。自2014年的新能源车之后，公司在信息安全、在线教育、智慧城市等领域频频出手，投资者对其单纯通信设备供应商的市场定位正发生变化。维持2015-2017年EPS为1.02/1.25/1.4元，维持“增持”评级，给予2015年35倍PE，上修目标价至35.7元（+17%）。

维持增持慈星股份
在之前的报告中基于公司转型工业4.0定制平台、机器人产业链布局以及员工持股计划提供激励保障进行了推荐。与市场认识不同的是，我们认为，定制平台对公司并非全新的未知领域，公司通过大股东参股童装定制平台已有一定的经验，结合强大的技术、生产端资源，定制平台的落地具备独一无二的优势。上调公司2014-2016年净利润预测至为-3.01亿元、1.60亿元和2.54亿元，对应EPS分别为-0.38/0.20/0.32元。上调目标价至19.96元，维持“增持”评级。