平安证券：建筑行业周期别样精彩

【宏观视角】
美债走熊预期先行
美国货币政策处于何时加息的转折点，当前市场仍然预期美国下半年将有1至2次的加息。美国经济增速在今年上半年有所放缓，下半年大概率恢复至正常水平；全年来看美国经济维持稳健复苏，但难以出现加速现象；因此我们倾向于认为美联储下半年加息必要性不足。美债收益率自今年3月份便开始持续温和上升，且利率曲线陡峭化；美国经济温和扩张的现状，使得美联储有足够耐心等待市场给予加息水到渠成的时间窗口；这也是美联储不断淡化首次加息时点，并强调渐进式加息路径的主要原因。

【行业分析】
建筑：周期行业别样精彩
维持行业评级“强于大市”。下半年建筑行业面临政策驱动和基本面改善的双重发展机遇，既有基本面支撑，又有政策催化，是“进可攻退可守”的行业，维持行业“强于大市”评级。建议遵循五条投资主线：（1）“一带一路”，首选积极布局、涨幅不大的概念股。（2）PPP，积极布局PPP，探索PPP模式，签署PPP订单和借助PPP涉足新领域，未来可能走上外延发展的公司。（3）互联网家装，看好传统建筑企业在互联网家装的布局。（4）转型类公司，看好建筑企业在高端教育、影视文化、通用航空等领域的布局。（5）国企改革，优选“小公司、大集团”的标的。重点关注：苏交科、安徽水利、云投生态等。

食品饮料：成长、主题、转型
食品饮料板块1H15涨幅居后，主题类个股行业中涨幅领先，近期行业涨幅排名上升可能表明牛市早期正在过去，考虑到行业需求回升略超预期以及资本市场正在变化，我们推荐2H15三类选股思路：持续成长行业龙头价值回归、确定性主题机会，以及传统小企业转型。首推五粮液、伊利股份、贵州茅台、安琪酵母，重点关注老白干酒、三全食品、水井坊、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、酒鬼酒、克明面业、煌上煌、好想你、今世缘、光明乳业。