平安证券：利率市场化再进一步

【行业分析】
银行：企业/个人大额存单落地

大额存单的推出时间点和内容均符合预期，利率市场化走过20年正在逐步接近完成。利率市场化对银行股估值的长期压制将逐步减退。大额存单推出将提升银行负债成本并拖累净利润，但这一过程将是温和而缓慢的，另外15年银行股的投资逻辑不在于利润表而在于资产负债表，5月中下旬开始短端利率的持续快速下行会令银行持续承压的负债端压力有所缓解，同时引导贷款利率下行、对经济见底预期的形成将使得之后银行板块存在表现机会。6月上旬的MSCI指数的调整是大盘蓝筹的重要关注事件。行业的催化因子包括：1）批复混业+分拆持牌经营；2）国企改革顶层方案出台及更多银行跟进推出员工持股计划；3）高股息填权收益将带来吸引力；4）地方政府债务置换额度扩大。除无法覆盖的平安以外，推荐：兴业、南京、浦发、招行，关注互联网概念对北京银行的股价催化。

【公司评级】
强烈推荐步步高
1、定增34亿元，成就云猴零售帝国：2、O2O配套设施建设持续推进：3、步步高投资集团持股20%，彰显大股东信心：4、合伙入股产业投资并购基金，瞄准新兴业态：5、预计15-17年EPS分别为0.65/0.73/0.86元，维持“强烈推荐”评级：鉴于公司多主线稳步推进云猴战略，充分发挥实体零售优势，盘活线下会员流量，转型方向符合行业发展方向，定增后资源优势凸显，维持“强烈推荐”评级。预计15-17年的EPS分别为0.65/0.73/0.86元，对应的PE为53.6/47.7/40.8X。6、风险提示：线上培育成本过高；CPI持续下行；新店培育期拉长。

强烈推荐大洋电机
1、35亿收购上海电驱动100%股权，一统国内新能源汽车电机驱控市场半壁江山；2、配套融资29亿，加码18万套新能源汽车电机系统产能扩建；3、强强联合，彰显协同效应；4、新能源汽车产业链布局蔚为成形，上下游外延动力十足；暂不纳入此次定增可能带来的影响，维持公司15~16年EPS 0.26、0.34元的盈利预测，对应6月2日收盘价PE分别为37.0、28.1倍，我们看好在新能源汽车加速放量行情下，公司在产业链的纵深先发布局，以及收购上海电驱动后，有望形成的新能源汽车电机驱控的龙头协同效应，上调公司至“强烈推荐”评级，未来6个月目标价20元。