平安证券：生物医药政策红利更大范围和力度释放

【行业分析】
生物医药：政策红利更大范围和力度释放
随着医改向纵深推进，对于改革部署更加系统和具体化，政策红利也在更大范围和力度上释放，从去年的鼓励社会办医到加快推进，再延伸到健全全民医保体系以及药品价格改革。可以从三大类六个方面挖掘投资机会：
第一类是从鼓励社会办医角度：（1）区域医疗服务平台：信邦制药（以贵州肿瘤医院为核心）、佐力药业（积极介入德清三院合作办医）；（2）专科医院：通策医疗、爱尔眼科、和佳股份（康复等）、南京新百（养老）。
第二类是从医保控费角度：（3）医保控费相关的PBM：海南海药（重庆亚德）、海虹控股、瑞康医药；（4）慢病管理：福瑞股份（慢性肝病管理O2O）、乐普医疗（心血管全产业链闭环）。
第三类是从药品价格改革角度：（5）提价空间最大的血制品：华兰生物、天坛生物、博雅生物；（6）国产创新药和医用耗材：恒瑞医药、鱼跃医疗、理邦仪器。

证券：4月业绩继续向好，行情波动加剧
4月快报显示，牛市行情和金融创新下，证券公司的靓丽业绩有望持续，维持行业“强于大市”投资评级。券商投资逻辑是遵循小-中-大的阶段性演化，一季度主推小券商，目前券商步入中型券商阶段，未来大券商补涨，行情可能告一段落。推荐标的：第一，综合类大型券商，包括光大证券（汇金系券商资源整合受益标的）、华泰证券（低估值优势）、海通证券（多元金融思路）、招商证券（国企改革预期）等；第二，业绩高增长券商，包括东方证券、西部证券、兴业证券、东吴证券等；第三，互联网券商锦龙股份、东兴证券。

【公司评级】
强烈推荐首航节能
预计公司2015-2016年EPS分别为0.72元（除权摊薄）和1.38元（除权摊薄），对应PE分别为36.4倍和19.1倍，考虑到公司光热发电、海水淡化、压气站余热发电都有望在今年获得落地且受到政策催化，且从公司不同业务项目的推进来看,有望超出市场预期,给予公司2015年60倍PE,提升目标价至43元（除权后）。公司未来在电站空冷和火电站总包业务的支撑下，光热发电、压气站余热发电、海水淡化等业务逐步进入政策驱动和订单释放期，公司未来业绩的持续快速增长确定性强，公司将进入业绩快速成长的另一阶段。继续给与“强烈推荐”评级。

维持推荐中国银行
人民币国际化和一带一路的实质性加快推进将贯穿2015年全年，中国银行依托国际业务积累的优势，将成为人民币国际化和一带一路最受益银行。近期管理层队伍完成新一轮的补强后，我们将看到中行通过内生改革+员工持股催生效率，网络再造竞争力。短期的催化剂包括5月下旬中行有望时隔四年之后重新被纳入上证50指数。我们认为中国银行将极大享受全球资源再平衡和机制变革下的红利，目前15年PB 仅1.06倍，维持“推荐”评级。