平安证券：监管冲击之后，维持乐观预期

【投资策略】
监管冲击之后，维持乐观预期
从大类资产重估与股权资产扩容等角度保持牛市思维不动摇（至于基本面与货币政策的效果路径，可对比的建议参考2012年之后欧央行与欧洲股市的表现），短期监管层面的冲击逐渐平息，市场在等待新的政策风口（预期可能是国企改革的纲领性文件），趋势上维持市场的相对乐观判断，周期与成长投资机会均在，周期蓝筹仍以政策敏感性资产为主导，关注有色、钢铁、电力设备等行业以及国企改革受益股；成长关注军工、医疗服务、新能源等行业以及互联网+主题等。

【行业分析】
银行：利率市场化接近尾声
个人及企业大额存单的推出意味着针对大额存款利率管制的放开，按照先大额后小额的政策思路，利率市场化仅差放开存款利率上限最后一步。本周公布的4月金融数据反映了实体经济下行压力仍然较大，有效需求的回升可能需要更加耐心的等待。对经济见底预期的形成将使得之后银行板块存在表现机会。2季度催化因子包括：1）银监会将在近期批复混业+分拆持牌经营的试点机构名单；2）更多银行跟进推出员工持股计划；3）高股息填权收益将带来吸引力；4）地方政府债务置换额度扩大。除无法覆盖的平安以外，推荐：兴业、南京、招行、中行，关注互联网概念对北京银行的股价催化。

地产：成交稳步增长，强于大市
本周重点城市成交环同比分别上涨6%和41%，截止16日，5月日均成交环同比增长7%和29%，“红五月”势头强劲。本周公布的4月全国商品房同比增速亦转正，显示在货币及行业双重刺激下，基本面正稳步向好。在投资下滑而销售复苏的背景下，基本面已逐步由销量拐点迈入库存拐点，并最终将伴随核心城市房价复苏。个股推荐方面，仍主要遵循转型和国企改革两条主线，强烈看好具有转型潜力及动力的公司国兴地产、深国商，国企改革标的深振业、天健集团、鲁商置业。同时推荐业务模式独特、高杠杆业绩弹性大的公司华夏幸福、世联行、泰禾集团。

基础化工：生物发酵行业整合趋势不变
味精价格近期看涨，预计将再度大幅提价，伊品被希杰起诉专利侵权得到立认为苏氨酸/味精/赖氨酸行业的整合趋势不变，梅花生物的生物医药和调味品战略有望逐步兑现推进，重申强推梅花生物。国内钛白粉行业集中度预计将加速提高，叠加需求旺季和出口向好，建议关注钛白粉板块的佰利联、中核钛白、安纳达和金浦钛业。继续看好磷肥板块，今年全球供给增量有限、印度二三季度进口旺季需求有望超预期增长，关注云天化、六国化工、新洋丰、湖北宜化、兴发集团。个股建议重点关注积极布局农资新模式的史丹利；关注橡胶输送带保持稳定增长，积极发展养老服务为第二主业的双箭股份；重点关注积极发展供应链金融，同时主业不断向好的金发科技；重点关注主业锦纶筑底，积极发展多元化的华鼎股份；国企改革建议关注中化国际；新材料推荐MLCC配方粉业务持续增长，陶瓷墨水、纳米氧化锆、氧化铝项目进展顺利的国瓷材料；并购主题推荐搭建染料电商，染料主营有望量价齐升且涉足中高端的数码印花染料的安诺其，以及未来内生增长强劲，有较强外延发展预期的赛轮金宇；一路一带推荐受益于高铁增长及原材料三元乙丙胶下跌的海达股份；瑞丰高材拟通过向中植增发进入保理业务，推荐关注公司的转型投资机会。油价有望企稳且下半年回升预期下，建议关注涤纶产业链的桐昆股份、恒逸石化和荣盛石化；进军上游油气资源的美都控股和洲际油气。