平安证券：中国“智”造，芯屏先行

【行业分析】

电子行业：中国“智”造，芯屏先行
汽车电子发展是一个系统的工程，从当前来看集成化与网络化发展是大势所趋。
芯屏国产一体化——中国屏的崛起之路，中国芯的赶超之机：芯屏是设备智能化的必备基础，这也是“中国智造，芯屏先行”的逻辑基础。就目前全球面板产业的竞争格局来看，中国正处于快速赶超的状态，正在形成中日韩鼎立的局面。预计随着“工业4.0”的推进，液晶面板需求将会迎来巨大机遇，国内面板企业不会仅仅满足于中游的液晶面板组装，会逐步加大对上游高毛利环节的渗透。届时，中国将会打通整个液晶面板产业链，产业链上各环节的本土企业将会遍地开花竞相争艳。而纵观我国集成电路的产业链，我国的集成电路企业主要分布在产业链上游的IC设计和下游的IC封装环节，附加值较低。2014年我国集成电路销售额达到3015亿元，增长20.20%，预计未来几年，在大环境向好的情况下，本土集成电路产业链公司将会受益巨大。

纺织服装：报告迎风而上，亮点纷呈
从基本面来看，我们之前对纺服子板块复苏顺序为家纺—休闲—鞋类—男装—女装—户外的判断正得到验证。但2015H1纺服板块110%的绝对收益，大幅跑赢沪深300约63个百分点，其表现难以基本面来解释，更多的择时来自于转型。我们梳理了纺服板块80家上市公司，其中多元化、定增、员工持股计划公告的占7成，转型已经蔚然成风。我们认为未来四大转型方向值得关注。一是互联网2.0时代下的百花齐放：移动大潮下的精准社交化营销、跨境电商和智能家居。二是体育产业爆发下的相关转型。三是代表工业4.0方向的订制。四是以美盛文化为代表的高确定性的相关产业链跨界。总体而言，我们判断2015年下半年小市值公司的并购、转型预期依然强烈，维持行业“强于大市”的评级。综合考虑基本面与转型成功的确定性，推荐以下组合：美盛文化、朗姿股份、华斯股份、华孚色纺和兴业科技。

生物医药：攻守兼备，均衡配置
在改革孕育的牛市中，我们建议继续紧抓改革和创新两大主线，相关的标的会持续受益于改革的深化和创新的进展，代表了未来的发展方向。但同时，我们也注意到，行业整体增速放缓，上市公司业绩表现仍相对平淡，经过上半年的大幅上涨，在此即将迎来中报季的时点，我们认为需要兼顾攻守，均衡配置，前期滞涨的医药蓝筹，业绩增长确定性高且估值偏低，有望迎来补涨机会。