国金证券：信息安全新时代开启

【宏观视角】
PMI勉强持平 政策聚焦当下
6月中采PMI勉强持平于50.2，但结构上看下行压力积聚，因需求大幅下行的同时，产出却维持不变，从而价格下行、原材料与产成品库存均积压。若从企业规模结构上看，主要是小企业经营困境加剧，于此汇丰PMI终值也较其初值大幅下调，数据质量堪忧，而大中型企业较为稳定，可能反映稳增长要求（注：不是需求）。
上述情况与我们追踪的周期变动吻合，本月钢铁行业PMI亦连续第二个月大幅回落，预计6月工业增加值低位再度下探，因周期链条、水电气链条增加值下行拖累较多；短期看，重大国事活动带来的环保、减产约束提升，因此产出趋势仍然惯性下滑。
自《关注周期重返疲弱的政策反馈》后，政策释放频繁，增加中央项目、鼓励地方投资，债券融资链条放松明显；同时央行亦转变思路，改变低效放水无法疏导的困局，在结构性宽松的同时，通过降息（不叠加市场化改革）的方式提振实体需求。
临近政治局半年度重大决策时点，预计政策重心维持，促使3季度经济运行出现阶段性企稳回升，故三季度乃兼顾长短期利益的均衡点，重心重返当下实体。
而展望4季度，在经济略微稳固的基础上，国企改革的践行步伐加快、多层次资本市场建设加快，政策将再度聚焦未来的转型。

【行业分析】
信息安全新时代开启
十二届全国人大常委会第十五次会议1日表决通过了新的国家安全法。国家主席习近平签署第29号主席令予以公布。法律对政治安全、国土安全、军事安全、文化安全、科技安全等11个领域的国家安全任务进行了明确，自公布之日起施行。
当代社会已经进入数字社会，互联网开始连接一切，构成互联网时代的基础则是各种通讯设备和系统应用软件，信息安全是国家安全的重中之重，保障互联网安全，保障IT信息产业安全将是重头戏。
从投资逻辑上具体可以关注三条线：软件自主可控，硬件自主可控以及系统自主可控，软件自主可控表现在架构上，更多的使用云计算架构替代传统国外巨头的软件设施；硬件上来看，从芯片、服务器、网络安全设备等等，开始对国外设备进行替代；从系统自主可控，更多的以具有保密资质的国内企业来完成以往国外公司招标的系统。
维持行业“增持”评级，投资组合为：中科曙光、紫光股份、北信源、启明星辰、绿盟科技。