光大证券：A股“壳”里乾坤大

　　【晨报精选】

　　A股“壳”里乾坤大 

　　上市公司在被借壳之后往往能够收获巨大涨幅，一方面是因为上市公司被借壳之后基本面将发生变化，公司价值将得到重估；另一方面，上市公司借壳往往会成为资本市场关注的热点，容易受到投资者热炒。根据我们统计，被借壳公司复牌后的股价在短期内将急剧上涨，在十几个交易日内相对市场的累计超额收益平均高达70%以上。 

　　我们优先选择非国有上市公司和纺织服装、综合、基础化工、房地产和建材等传统周期性行业标的，并综合考虑上市公司近期资本运作情况，进一步筛选出了20家成为壳资源潜在可能性较大的上市公司。它们是：*ST新亿、宇顺电子、*ST新都、新疆众和、阳光股份、*ST博元、*ST厦华、ST景谷、亚夏汽车、四川金顶、山东如意、仰帆控股、金宇车城、三峡新材、圆城黄金、珠江控股、中航黑豹、敦煌种业、*ST舜船、*ST沪科。

　　【投资策略】

　　成长股“躲不了”，周期股“逃不掉”

　  备受关注的政府工作报告落地，态度是积极的，投资者的认可从盘面可见一斑。在市场拿着放大镜将两万字的政府工作报告仔仔细细研读数遍后，“注册制”三个字眼的消失成为了扭转中小创颓势的最大利好。多消息源互相印证的结果表明，注册制推行极有可能在年内不开展。

　　成长板块与周期板块比翼齐飞，背后倚靠的很可能是同一个逻辑，即对已出台新1年的刺激方案，大众对稳增长有信心。如果这个逻辑能一直成立下去，那配成长躲不了，配周期也逃不掉，需要慎重考虑配置比重的主要就是银行了。

　　【海外公司】

　　建议增持神州租车

　　公司租车结构优化，二手车布局B2C准新车业务。但预计受滴滴快的/Uber等产品对公司核心短租业务的侵蚀影响，市场或将继续向下修正预期。我们分别下调16E/17E EPS 44%/41%至人民币0.35元/0.53元，并预测18E EPS人民币0.65元。我们长期看好公司的发展前景。但考虑到预期的向下修正以及市场环境尚未企稳，下调目标价至HK$10，对应约24x 16E PE（估值中枢4%的上修空间），下调评级至“增持”。