光大证券：供求关系稳定助A股企稳反弹

　　【今日头条】

　　新一波的企业并购浪潮有望形成

　　证监会上市公司监管部主任欧阳泽华日前表示，上市公司并购契合了企业内在发展和经济结构转型的需要，具有很大的市场空间。随着国企改革的不断深入，有望形成新一波的企业并购浪潮。

　　目前，上市公司兼并重组90％以上都不需要证监会审批，随着《证券法》修订通过，上市公司并购重组原则上全部取消审批。证监会将继续从简政放权、透明高效、完善市场化机制、优化兼并重组市场环境、加强服务等五大方面推动兼并重组市场化改革。

　　【投资策略】

　　供求关系稳定助A股企稳反弹

　　取消证券公司自营股票每天净买入、融资类收益互换停止新增、三券商因两融违规业务被查、以及IPO重启对资金需求增加等因素影响投资者风险偏好，导致上周股市出现大幅震荡。积极的看，A股市场供求关系稳定，有利于市场维持震荡上升态势。

　　本月央行接连开展常备借贷便利(SLF)和中期借贷便利操作(MLF)操作，央行投放流动性也有利于缓解申购新股对短期资金面的冲击。沪股通昨日净买入34.67亿元，最近一周持续净流入。人民币加入SDR，有利于增加人民币资产的需求。上证指数在上升通道中运行，昨日受通道下轨支撑探底企稳，预计后市维持震荡上升态势。

　　【宏观视角】

　　实体经济延续疲弱态势

　　高频数据显示稳增长政策下生产面并未显著企稳。六大发电集团耗煤量同比继续显著下跌，单周跌幅维持10%左右，产能利用率低位企稳。受基数效应影响，30大中城市房地产销售同比增速回落至10%附近，一线城市同样出现明显放缓。然而随着房地产友好政策持续推出与宽松政策加码，房地产需求将持续回暖。总体来说，实体经济依然较为疲弱，经济增速持续回升需要宽松政策保驾护航。

　　经济增长底线明确，稳增长需求加强

　　十三五规划进一步确认到2020年GDP翻一番的目标，以此计算未来5年经济增速需要保持在6.5%以上。然而考虑到今年经济增长维持7%附近的主要贡献来自金融行业，非金融业GDP增速在今年2、3季度已经下降至6%附近。随着牛市结束推动金融业增速放缓，整体经济增速保持在6.5%以上需要其他实体经济部门出现企稳回升。这需要宽松政策显著加码，特别是需要增强实体经济投资积极性的政策出台。

　　【行业分析】

　　环保：尾气处理和新能源望受益“京六”标准

　　近日北京市环保局发布“北京第六阶段机动车排放地方标准”征求意见稿。

　　我们认为京六标准是节能环保大趋势下的必然产物，未来有望在全国范围内开展实施，尾气处理相关标的将直接受益，而新能源汽车作为现阶段汽车行业主推的节能环保产品，该领域相关标的也将有望受益。

　　我们推荐积极布局尾气处理和新能源领域的优质标的：银轮股份和江淮汽车。

　　【海外拾金】

　　首推体育相关子行业

　　乳制品公司上周整体表现疲弱。食品饮料行业整体表现欠佳。体育服饰类板块上周普遍回调。我们依然推荐关注：1)消费升级行业；2)出现底部反转信号的行业。

　　体育相关子行业仍然为我们的首推细分子行业。关注个股：361度（1361.HK）、特步国际(1368.HK)、智美集团(1661.HK)、都市丽人(2298.HK)、现代牧业(1117.HK)、天喔国际（1219.HK）、国美电器(0493.HK)、海昌海洋公园(2255.HK)、锦江酒店(2006.HK)、浩泽净水(2014.HK)、彩生活(1778.HK)