光大证券：债券市场违约风险会有所降低

　　【行业分析】

　　债券市场违约风险会有所降低

　　整体而言，我们认为偿债高峰并非违约高峰，下半年违约事件的发生频率会有所降低。首先，今年债券市场第一次偿债高峰已经过去，未来高峰的压力相对温和，对市场的冲击将会减弱。其次，在前期推迟/取消发行的发行人中，大部分是由于其对于利率不满意而主动推迟/取消发行，该类发行人在面临刚性资金缺口时，仍可以综合运用多种工具补充流动性，并不会造成存量债券的违约。另外，低评级产业债的偿债规模在整体产业债中占比较少，并且偿还高峰已过，加之地方支持性文件的出台，在各方的支持和协调下，发生违约的风险会有所降低。