光大证券：经济将呈现逐步企稳态势

　　【宏观视角】

　　美联储会议鸽派论调推升风险资产，美元指数回落

　　美联储3月会议维持基准利率0.25-0.5%区间不变，会后声明比市场预期偏鸽派，有利风险资产上涨，符合我们预期。本次会议消除了美联储短期加息提速的担忧，风险偏好继续改善，美元指数回落，大宗品上涨显著。

　　【宏观视角】

　　通胀短期回升无碍政策宽松

　　今年2月CPI同比数字从1月的1.8%上升至2.3%，超过市场预期，近期蔬菜和猪肉价格继续攀升与生产面的相对疲弱更是加剧市场对“滞胀”的担忧。通胀走高主要受蔬菜和猪肉价格短期上升推动。尽管通胀数字走高，我们仍然不认为“滞胀”会出现，也不认为通胀的上升会对今年货币政策构成约束。

　　经济将呈现逐步企稳态势

　　李克强总理在两会后的记者招待会中表示，不可能完不成经济增长目标，政府将经济增速稳定在6.5%以上的决心明确。这意味着，在金融业增速不断放缓环境下，实体经济将出现明显企稳回升。在稳增长的大背景下，随着政策目标的统一，信贷和社融将延续同比多增态势，将继续改善实体经济资金面。而具有地方政府信用支持的基建项目依然是融资的主体，信贷社融加速投放带来的资金面边际改善将推动投资持续回升。1-2月的宏观数据中的企稳迹象只是“小荷才露尖尖角”，我们预计经济企稳态势将在未来几个月确立。

　　【港股策略】

　　中小成长股或有躁动

　　利好政策预期纷纷兑现，但修复行情的进一步发展需要更多基本面数据支撑。大盘蓝筹行情面临动力换挡，中小成长股或因深港通预期再现躁动。

　　考虑内地流动性前景和深港通预期均再次升温。大盘行情减速的同时，中小成长股或有新一轮的短期异动。虽然深港通的正式开通日期仍大概率落在下半年，但消息的提前泄露仍可能推动小盘股行情突然加速。我们仍然看好基本面具有亮点、估值有优势的标的。

　　【行业分析】

　　环保：中长期看好两方面机会

　　我们认为环保产业将从原来的粗放式订单增长方式向技术驱动和资源整合转变，产业中的企业将会强者恒强。同时上周市场反弹强烈，我们认为反弹或将持续。短期来看我们建议加仓小市值有并购预期的个股。相关标的有：博世科、雪浪环境。

　　从中长期看，我们仍然看好两方面机会：1、行业空间大的海绵城市板块，相关个股：首推东方园林、*ST华赛；2、转型环保或有外延预期的小市值环保股，相关个股：博世科。