光大证券：经济可能在未来几个月逐步企稳

　　【宏观视角】

　　经济可能在未来几个月逐步企稳

　　剔除春节因素后，1月数据显示内外需均低迷，通胀依然维持弱势，而信贷社融趋势性加速投放。春节因素往往对1-2月各类经济数据带来扰动，导致趋势性特征被掩盖。准确判断经济走势，需要从经济数据中剔除春节因素。

　　总体来看，当前经济继续疲弱，内外需均呈现显著下跌态势，1-2月实体经济数据可能继续低迷。然而1月信贷社融出现加速投放，信贷社融同比多增是趋势性的，货币增速受此影响将持续走高。而通胀依然维持弱势，对宽松货币政策并不构成约束。稳增长政策发力环境下，经济可能在未来几个月逐步企稳。

　　【行业分析】

　　有色：短期建议三个方向择股

　　节后第一周，有色行业出现一波集体上涨的反弹行情。节日期间，外盘金价快速反弹，带动节后黄金股表现活跃。同时受1月份信贷数据超预期，以及央行等八部委联合发文加强金融支持工业力度等消息影响，稳增长政策加码预期带动市场风险偏好回升。

　　短期我们建议三个方向择股。第一，积极关注价格存在上涨预期的钨、锆品种。第二，恰逢地方两会，密切跟踪供给侧改革贯彻落实带来的行业改善性机会，关注铝、锡品种。第三，关注股价具有安全边际的小市值公司。