国金证券：强烈推荐券商

【行业分析】
强烈推荐券商
1、三项利好政策的密集发布是组合拳，两融管理办法放开了券商的业务端，融资途径放宽拓展了券商融资渠道，交易成本的降低有利于提升交易量，向市场释放积极信号。
2、两融管理办法的紧急提前公布（由11号提前到1号发布，并即日实施）、办法中对于交易所调节保证金比例、标的范围，券商两融规模、展期、担保物违约处置标准方式（强制平仓将不是惟一控制风险的标准）等的放宽，对于两融业务发展是极大利好，券商在发展两融业务中将有更多主动权和灵活性，同时，两融风险的控制也由硬性指标监管变的更加市场化。目前两融规模2.1万亿，预计2015年发展空间最少还有1倍。
3、发行短期公司债由试点扩展至所有券商，同时，允许券商开展两融收益权资产证券化业务，这两条措施可以说对于券商发展有雪中送炭的作用。资金紧缺是制约券商发展的瓶颈，这两条措施有效拓展了券商融资渠道，可以快速补充业务发展所需资金，增强公司营运资金的灵活性，提升公司财务杠杆和盈利能力。
4、经手费和过户费虽在交易成本中占比较低，但此举重要意义为继续释放积极信号，同时交易成本降低也有利于交易量提升，利好券商行业。
投资建议
两融新规出台、融资渠道拓宽、交易成本降低等利好政策频发，释放强烈积极信号，继续强烈推荐券商，维持行业“增持”评级，个股推荐国泰君安、东吴、国元、招商、兴业、海通。