国金证券：美元反弹延续，风险资产承压

　　美元反弹延续，风险资产承压

　　汇率市场：零售、消费数据的转好以及联储官员鹰派言论使美元延续反弹。欧元因美元上涨继续承压，市场对欧央行宽松预期仍存。日本高层释放的干预预期令日元重拾跌势，黑田东彦表示未来日央行仍有宽松空间。英镑因退欧公投的不确定性上升延续下跌。加元因美元上涨、原油反弹等因素震荡。疲软的通胀令澳元承压。中国4月一系列总量数据的下滑使人民币小幅下跌。 

　　大宗商品市场：铜价因美元强势、中国经济数据的下滑大幅下跌；原油得益供求改善、尼日利亚武装冲突等利好上涨；金价因美元走强承压下行；美国大豆受气候利好持续发酵、USDA月报库存数据继续改善提振。 

　　股票和债券市场：低于预期的一季报以及升温的美联储加息预期使美股承压，欧股受益未来持续宽松预期走势相对稳健。A股方面，债市扰动短期消退，中概股回归暂缓利空壳资源引发恐慌，市场短期仍将承压。美债、欧债上周收益率继续下行，未来美联储加息进程或影响美债收益率方向，而欧债收益率或随宽松持续进一步下行。中债方面，避险资金短期推升利率债，信用债短期企稳，信用利差进一步拉大，中长期仍需防风险，短久期利率债仍为配置首选。

　　【行业分析】

　　家电：空调行业终端量价齐升

　　中怡康披露2016年4月空冰洗终端销售数据：累计数据方面，1-4月空调行业销售量及销售额同比增速分别为-7.57%及-6.83%；冰箱行业销售量及销售额同比增速分别为-4.99%及-4.32%；洗衣机行业销售量及销售额同比增速分别为-1.98%及-1.50%。

　　我们认为，今年地产对于空调的利好影响程度大于天气平淡的影响程度。且会受到天气因素影响的消费者，多数是经济实力较弱的群体，因此天气对于空调的影响、更多的是均价较低的三线品牌。而一线龙头企业的均价一般较高，受到天气的影响也会较小。建议关注龙头白电企业。

　　投资组合：美的集团、格力电器、青岛海尔。