光大证券：8月配置首选价值型成长股

　　【投资策略】

　　8月配置首选价值型成长股

　　目前位置断崖式下跌压力有限。创业板仍需遵循“以时间换空间”、 保持区间思维，驻守价值型成长。在小股票估值“以时间换空间”的大概率情景假设下，沪深300的合理估值区间，大致对应上证综指2600-3300的区间，短期上证在区间均值2900附近运行。

　　基本面上看，企业盈利显著拐点和无风险收益率的逆周期变化，是区间破局的两大重要因素。在这两个信号确定之前，我们建议按照（2600-3300）的区间思维看待市场波动。配置上，仍首选业绩确定同时估值相对合理的价值型成长股。

　　【公司评级】

　　建议买入开尔新材

　　公司业绩短期底部徘徊，成长逻辑未变。期待下游订单持续释放。员工持股临近尾声，公司悲观预期逐步消弭，下半年进入业绩拐点（去年同期基数较低），全年业绩有望维持增长。预计16-18年公司净利润为1.06亿元、1.56亿元和2.02亿元，对应16-18年EPS为0.37元、0.54元和0.70元。维持“买入”评级，目标价26.6元。

　　建议增持新时达

　　公司2016年上半年实现营业收入7.98亿元，同比增长150.81%；归属母公司净利润2.70亿，扭亏为盈，同比增长204.6%。折合稀释每股收益0.81元，符合预期。业绩高增长主要受益于父母代种雏鸡和商品代肉雏鸡价格大幅上涨；疫情反复，供给短缺再升级；中上游最先受益标的，供给有保证。我们预计公司16-18年EPS分别为2.26、3.32和2.65元，给予16 年25XPE，则对应目标价56.60 元，给予“增持”评级。

　　建议买入际华集团

　　公司是国内最大、历史最悠久的军需品集成商，占据军需品市场70%左右份额，龙头地位明显。2015年收入增1%、净利降2%，军品、民品两大业务增长稳定，积极发展际华园、自有品牌JH1912、探索新增长点。公司定增44亿投向终端市场网络建设（3亿）及全国6个际华园项目建设（41亿），7.29获证监会审批通过。大股东新兴际华集团为央企，有望受益央企重组整合，土地资源丰富贡献处置收益。以现有股本预计16-18年EPS0.32、0.35、0.40元，给予“买入”评级。

　　【海外消费】

　　建议增持达利食品

　　我们认为公司的业务稳定性相对较好，且在行业中增长潜力相对较大。我们预计公司2016/17/18年EPS为0.23/0.25/0.28元人民币，当前股价对应PE为17/15/14X。我们给予目标价5.08元港币，对应2016年19倍PE。首次给予“增持”评级