国泰君安：次新股，孕育牛骨的摇篮

【投资策略】
次新股，孕育牛骨的摇篮
次新股带动新股大涨：2014年新股发行改革后上市的次新股在5月初开始大涨，平均单月涨幅超过30%，跑赢同期创业板指数（涨幅24%），次新股的火爆行情刺激2015年第4批上市新股的开板天数明显增加，从历史平均8天开板上升到了17天。
次新股大涨原因：市场资金面的推动；新兴经济转型预期；总市值和流通盘小；次新股资本运作频繁；散户持有新股上市时90%的流通筹码；机构建仓的资金涌入。
次新股组合推荐逻辑：行业第一位，个股第二位：从2015年以来上市的新股中筛选出了行业属性较好、基本面各项指标和市值上有优势的次新股。第1批：晨光文具、万达院线、航天工程、昆仑万维、龙马环卫；第2批：唐德影视、天孚通信、益峰药房、好莱客、维力医疗；第3批：强力新材、埃斯顿、全筑股份、诚益通、暴风科技；第4批：广生堂、美康生物、康斯特、全信股份、博济医药；第5批：中光防雷、乐凯新材、创业软件、金海环境、耐威科技；第6批：迅游科技、润达医疗、伟明环保、迈克生物、永创智能；第7批：信息发展、神思电子、聚隆科技、金发拉比、日机密封。

【行业分析】
商贸零售：互联网+供应链金融
黄金珠宝行业空间巨大，传统经营方式面临瓶颈，豫园商城全产业链平台出炉，拉开变革序幕。黄金珠宝行业市场规模近5000亿，受益居民收入提高和消费升级，仍将保持较高增速。传统黄金珠宝行业经营方式面临信息传递脱节和上下游扩张融资难两大难题。供应链金融3.0不止于解决企业融资需求，而是进一步通过打造“1”站式综合服务平台，为供应链上下游企业和客户提供包括交易、物流、融资在内的全方面服务。豫园商城定增预案出台，其全产业链平台背后逻辑与供应链金融3.0一致，这一方案的出炉将拉开行业变革序幕。建议增持：豫园商城、老凤祥、潮宏基，受益标的：金叶珠宝、金一文化、明牌珠宝、爱迪尔、萃华珠宝、特力A。

【公司评级】
建议增持南风股份
仅基于公司原业务，不考虑金属3D打印业务，预计2015-2017年EPS分别为0.68、0.89、1.25元。鉴于①公司已可产业化的重型金属3D打印技术系世界性重大突破，市场需求强烈且空间巨大；②公司作为未来智造帝国，雏形已现；我们给予公司2015年10倍PB，略高于行业平均水平。给予目标价138元。首次覆盖给予增持评级。

建议增持日发精机
公司依托MCM公司柔性制造和自身蜂窝芯材料优势，打破国外对我国飞机零部件加工技术封锁，全力进军航空装备市场，公司转型速度被市场低估，未来业绩爆发力将大幅超出市场预期。预计2015-17年公司EPS分别为0.41/0.84/1.57元，给予2015年160倍PE，首次覆盖日发精机，目标价66元，增持，空间60%。

维持增持东吴证券
公司于5月30日发布定增预案等方案。据公告，定增资金将主要用于开展互联网金融和新三板业务，构建证券控股集团。预计定增和后续发债将为公司补充300亿元以上资金，公司PB将摊薄至3.6倍。作为互联网金融和国企改革双料标的，估值具有吸引力。维持“增持”评级，上调2015-17年盈利预测至1.11/1.24/1.58元，上调原因在于交易量和两融规模激增超过之前预期，上调目标价至33元，对应PE30倍，基于互联网金融战略给予高于行业平均估值水平（20倍）。