国泰君安：电气设备长看能源互联网入口价值

【行业分析】
电气设备：短看建设提速，长看能源互联网入口价值
充电基础设施目前是新能源汽车产业链中的改善空间最大的一环，即将迎来高速发展期，短期看好投资带来的设备景气度提升，中长期看好充电设施作为能源互联网的重要入口价值，创新商业模式有望不断涌现。首次覆盖充电基础设施子行业，增持评级。
沿着设备商-服务商-运营商的脉络，受益标的包括：特锐德（已初步铺量，具备充电网络卡位优势）、金智科技（基于智能电网和智慧城市打造智慧停车生态圈）、智慧能源（内生外延转型能源互联网，携手特斯拉）、万马股份（一线设备商，转型服务商）、许继电气（电网系统充换电站集成商，具备客户和数据优势）、奥特迅（一线设备商，加码充电运营与云平台）、易事特（同源拓展充电设备，试水运营服务）。

【公司评级】
建议增持凯乐科技
本次定增拟募资9.8亿元，其中大股东参与4.6亿元，增发价12.42元/股。对长信畅中的收购、加码上海凡卓可穿戴，将使凯乐在可穿戴+移动医疗的布局形成闭环。预计2015-2016年EPS为0.25/0.39元（若凡卓和长信畅中并表，2015-2016年备考EPS为0.40/0.54元）。可比公司2016年平均PE为51倍，预计凡卓、长信畅中并表后将大幅增厚EPS，给予一定的估值溢价即2016年65倍PE，目标价25元，首次覆盖给予“增持”评级。

维持增持华仪电气
风电EPC和运营将助推业绩快速增长，2015年迎来业绩拐点，预计2015-2017 EPS 0.42(-0.33)/0.65(-0.39)/0.87元，参考同行可比公司估值，考虑环保业务布局已近完成，打开新的成长空间，2016年风电运营开始贡献业绩，给予2016年28倍PE，维持18元目标价。维持增持评级。