国泰君安：预计定向QE和财政发力

【今日头条】
大宗商品黎明，预计定向QE和财政发力
成本下降，中游盈利改善，需求疲软，政策宽松加码。3月利润下降0.4%，降幅比1-2月份收窄3.8个百分点，但需求偏弱，主营业务收入增速明显下滑，企业盈利仍不乐观，政策需加码宽松。330救房市后面还有阶梯性政策。419全面降准1个百分点后面预计5月份还有降息。预计二季度财政稳增长加码，专项债支持七大投资工程，三大区域战略落地，央行注资国开行等政策性银行定向QE以推动一路一带、稳增长和地方债务置换。

【公司评级】
建议增持瑞丰高材
公司此次增发转型的决心非常大，引入战投中植在商业保理领域资源及经验丰富，公司实现从传统化工材料向供应链金融的转型可期。预计公司2015-2017年EPS分别为0.25/0.27/0.29元（不含商业保理业务及本次增发摊薄），鉴于公司商业保理业务带来的业绩增厚和战投中植的入驻，给予公司目标价24.7元，对应2015年估值99倍。首次覆盖，给予“增持”评级。