招商证券：“双降”救股市 “疯牛”难再来

【投资策略】
“双降”救股市 “疯牛”难再来
与上一次同时降息降准时隔7年，央行6月27日宣布，自28日起定向降准并同时下调存贷款基准利率。调整后，一年期存贷款基准利率下调0.25个百分点，分别至2%和4.85%。这是央行自2014年11月启动本轮降息降准“连环组合”以来，第四次降息、第三次降准。估算此次降准将释放4700亿流动性。
同时降准降息，力度罕见，而且时点选在了周五的股市暴跌之后，其用意不言自明，体现了管理层对股市的积极态度。“多杀多、融资盘杠杆强平”的负面循环有望缓解，至少止赢盘暂时稳一下。立足于短期博弈角度，每次急跌暴跌市场恐慌之后都会出现反弹，这次也不例外。但反弹的参与难度比上半年明显要大。暴跌结束并不意味立刻重新进入到“疯牛”暴涨阶段，“大尖顶”调整之后，较长一段时间的市场将呈现指数箱体震荡而个股行情分化。即使反弹，此前中小创题材股也基本不用再考虑，建议逐渐转换到蓝筹板块；行业配置方面建议关注受益于此次降准降息政策及估值水平相对较低的金融、地产板块。主题方面继续关注国企改革投资机会。

【行业分析】
光伏相关行业投资回暖

工信部与国家能源局、国家认监委联合印发《关于促进先进光伏技术产品应用和产业升级的意见》，力挺光伏产业发展。在前期国家政策大力支持下，地方光伏支持政策陆续公布。今年可再生能源附加有望继续上调，可再生能源配额制也有望推出。能源互联网下，光伏作为可以灵活配臵的接入能源，前景看好。今年国内电站安装量有望大幅增长，电站类光伏公司的业绩弹性很大。林洋电子定增计划获证监会核准，募资18亿投向两光伏电站项目。同时，公司多地进行光伏项目建设，并与华为开展战略合作。公司股价近期调整充分，业绩优良，估值偏低，可中长线关注。