招商证券：债券市场短期偏乐观

　　【今日头条】

　　十部委力促互联网金融健康发展

　　【央行网站】央行、工信部等十部委联合印发了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，提出了一系列鼓励创新、支持互联网金融稳步发展的政策措施；确立了互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托和互联网消费金融等互联网金融主要业态的监管职责分工，明确了业务边界；在互联网行业管理，客户资金第三方存管制度，信息披露、风险提示和合格投资者制度，消费者权益保护等方面提出了具体要求。

　　该指导意见的发布，对互联网金融进行明确规范，也指出了发展方向，对行业将产生重大影响。预计运作规范、有良好信誉的企业将得到进一步发展。A股中相关个股如东方财富（300059）、中科金财（002657）、同花顺（300033）、新大陆（000977）等。

　　【晨报精选】

　　债券市场短期偏乐观

　　短期来看，打新资金重新配置债券的需求尚在，股市震荡对投资者风险偏好的影响仍在持续，对债券市场短期偏乐观。但从中长期的角度来看，基本面的问题仍值得关注。基建投资对下半年经济仍有托底作用，房地产销售向投资的传导相对缓慢，但投资企稳迹象明显，金融动荡对GDP的影响仍有待观察，但在稳增长的大背景下，经济增长或有震荡，但走平概率仍大。此外，第三批地方债务置换正在酝酿，下半年供给压力不容小觑；国际油价下跌，但猪肉价格上行，通胀走升压力仍在；美联储加息也存在不确定影响。总体而言，我们认为久期策略并非完全占优，建议短久期操作。

　　【投资策略】

　　短期将延续反弹行情

　　消息面上，国家统计局局长称上半年我国经济缓中趋稳稳中向好；国开行1.3万亿主投棚户区改造等领域。

　　上周五指数继昨日二次探底成功后继续震荡上涨，而创小板作为前期下跌的重灾区反弹力度相对较大，预计短期将向上延续反弹行情。以上证为例，指数整体将在3500-4300点之间进行箱体震荡整理，以便充分筑底及消化上方巨大压力，投资者可择机低吸医药、军工、农业等优质品种，继续参与反弹行情。