平安证券：关注彩票行业投资价值链

　　【行业分析】

　　体育：关注彩票行业投资价值链

　　我国彩票行业成长迅速，公益金制度已成为财政收入的重要补充。互联网彩票行业监管：以短痛换取长效。我们认为互联网彩票重启渐现曙光：1）彩票销售额的持续下滑亦不符合多方政府和监管层的利益。2）购买彩票实际需求巨大，同时互联网彩票更易带来市场容量。3）现存的问题有望通过顶层制度建设解决。

    投资建议：彩票产业链大致呈金字塔型，上游为生产环节，包括彩种研发、销售及出票系统开发，中游和下游是由省地级彩票中心和传统线下彩票投注站构成的层级分销系统。彩票产业链的核心在于彩种和渠道，衍生市场未来或有商机。总体而言，彩票行业是高监管和高资质的行业，已有行业资质及平台优势的企业更具备先发优势。我们建议关注在彩票行业有广泛布局的鸿博股份，同时建议关注中体产业、天音控股、安妮股份和人民网等。

　　地产：房地产数据全面回调

　　全国房地产开发投资增速继2月份出现回升趋势后，首次出现微降。原因主要在于：1、新开工及施工面积增速略有回落。2、2015年5月基数抬升。商品房销售出现回调，但宽松货币环境下仍不具备反转条件：1-5月份，商品房销售面积及金额为4.8亿平方米和3.7万亿元，同比分别增长33.2%和50.7%，增速比1-4月份回落3.3个和5.2个百分点，符合我们之前判断。主要系一二线城市政策收紧及销量高位季节性回落所致。下半年基数抬升，判断同比数据将进一步回落，但由于目前仍处宽松货币环境，因此销量不具备反转条件。

　　投资建议：前期销售回暖对需求的部分透支以及基数抬升，判断未来1-2个月房地产销售及投资数据仍将保持回落趋势，但鉴于当前宽松的货币环境，销售反转或投资断崖式下跌也将是小概率事件。政策不具备转向动力，同时无必要采取更强刺激。建议关注核心一二线城市，有估值优势的个股北京城建、南国置业、滨江、首开、华夏幸福及房地产服务交易商世联行等。

　　【公司评级】

　　推荐东方国信

　　当前，大数据已经上升为我国国家战略，行业景气度持续高企。作为我国电信行业大数据龙头，公司立足电信行业，通过积极的外延式扩张，横跨金融、工业、农业等行业布局大数据，进一步巩固公司在国内大数据行业的领先地位。我们认为，公司跨行业的大数据布局将有利于公司更好的享受到国家大数据战略的政策红利，助力公司业绩高速增长。另外，公司积极开拓大数据运营业务，进军大数据精准营销业务领域。我们看好公司的未来发展，预计公司2016-2018年的EPS分别为0.52元、0.71元、0.94元，对应6月8日收盘价的PE分别约为53、39、29倍。维持“推荐”评级。