招商证券：5月二线城市房价全线领涨

　　【今日头条】

　　5月二线城市房价全线领涨

　　【新浪财经】5月份全国楼市正在发生显著变化：一线城市房价明显降温，二线城市则全面取代一线城市，成为房价上涨的先锋。5月厦门、合肥、南京新房环比涨幅均超过4%，而此前的“领头羊”深圳新房环比涨幅只有0.5%，二手房连续2个月没有上涨。

　　国家统计局18日发布数据显示，5月份，全国70个大中城市中，新房和二手房价格环比上涨的城市分别有60个和49个，分别比上月减少5个和2个。

　　环比上涨城市个数减少的同时，涨幅也在收窄。据测算，70个大中城市新房和二手房价格环比综合平均涨幅分别比上月收窄0.3和0.4个百分点。  

　　【晨报精选】

　　信用债市场：监管趋严，重组坎坷

　　上周共有38家发行人及其发行债券发生跟踪评级调整。其中涉及评级调整的20家企业评级被上调。主体评级调整频繁，过剩产能和城投债冰火两重天：进入6月份评级调整的频繁期，主体评级上调和下调企业均大幅上升。下调评级的主题中，煤炭、钢铁等过剩产能企业占据大部分，经济下行压力下，短期内过剩产业的企业评级将继续承压。上调的主题中较大一部分为城投和证券公司，城投债的金边属性将在一定时期内延续。

　　利率债市场：避险主导、区间博弈

　　在短期国内外避险上升的背景下，债券市场的主要矛盾仍然在于中性适度的货币政策，资金虽然充裕，长端依旧徘徊。展望未来，货币政策是更加中性，还是回归逆周期，决定了后续债券市场的方向和深度。在目前政策基调依然中性的背景下，虽然市场情绪有所转暖，但是长端利率可能在市场博弈中继续维持窄幅区间波动。

　　【投资策略】

　　短期仍可保持谨慎多头思路

　　短期仍可保持谨慎多头思路，选股方面依旧看好三条主线，大消费（酿酒、食品、饮料、医疗、养殖等尤其是其中的白马）、智能制造（OLED、苹果产业链、半导体、量子通信、区块链等主题）以及涨价主题（稀土、草甘膦、钛白粉、黄金等贵金属）。由于存量博弈资金量不足，三条主线轮动的概率更大。

    值得注意的是，5月数据呈现出一个显著特征，即一线城市房价明显降温，二线城市则开始全线疯狂。