国金证券：美联储9月加息概率不高

　　【宏观视角】

　　美联储9月加息概率不高

　　8月18日凌晨2点，美联储公布7月FOMC会议纪要显示，委员就短期是否加息存明显分歧。纪要发布后，美元指数冲高回落，原油和美股小幅上涨，黄金小幅震荡，美国国债收益率小幅走低。

　　美联储的内部分歧意味着9月加息概率不高。整体而言，美联储官员在加息时点、经济前景展望、劳动力市场的进一步改善空间和通胀预期方面的分歧依然存在，绝大多数官员认为他们需要获得就业、生产和消费方面更多信息。美联储的内部分歧，令市场对美联储在9月的加息预期有所降温，联邦基金利率期货蕴含的9月和12月的加息概率，由声明公布前的24%和58.4%，分别降至18%和54.2%。

　　维持12月美联储年内加息一次判断。我们认为，美国经济在三季度复苏料将加快，美国的劳动力市场在下半年仍将持续改善。随着薪资增长幅度的上升，以及原油等商品价格的稳定，美国的核心通胀在下半年也将上升，从而对通胀预期产生提振。另外，在11月8日美国总统大选也将结束。综合来看，在经济数据充分，政治不确定性消退后，美联储在12月再次加息的概率较大。