光大证券：建议买入东方园林

　　【公司评级】

　　建议买入东方园林

　　公司实现29.18亿收入，同比增长30.66%；归属上市公司净利润2.97亿元，同比增长89%。扣非后净利润2.55亿，同比增长64%。中报预计业绩增长区间50%~80%，归属上市公司净利润增长89%大超市场预期。1）三费控制良好，净利润增长高于收入增长。2）（存货+应收）原值的变动/收入指标好转，经营性现金流大幅转正。3）目前在手订单600亿，超出年初预测新签400亿订单的预期。考虑到公司订单与市值比较大，股权激励方案保证未来高增长趋势及现金流大幅好转的趋势，预计17年净利润将达20亿，给予25倍估值，市值剑指500亿。“买入”评级。

　　建议买入华能新能源

　　中期净利同比增长59.3%：收入49.143亿元，同比增长25.3%；除税前利润19.8亿元，同比增长57.6%；公司权益股东应占净利润18.069亿元，同比增长59.4%；每股盈利0.1857元，同比增长59.3%。1）公司是华能集团唯一新能源上市平台，未来受益于集团非水可再生能源比例提升的强制性要求。2）上半年公司的平均利用小时达到1,094小时，好于去年同期。3）直供电对平均电价影响可控，利用小时边际提升明显。当前估值8.6x2016年P/E，低于港股风电运营均值水平，2015-2018年营收CAGR16.2%、净利CAGR25.8%。公司风场布局优良，利用小时数和限电好于行业平均，未来新增装机受益于华能集团提高非水可再生能源比例的需要，估值具有安全边际，维持买入评级，上调目标价至HK$3.44。