招商证券：挑战年线在即，盘整格局待破

　　【今日头条】

　　媒体：中国酝酿消费税改革财政部方案已经报送国务院

　　【华尔街见闻】在营改增全面推开之后，消费税改革也提上了日程，今日有媒体报道称财政部已将消费税改革草案报送国务院。彭博援引知情人士称，财政部官员普遍支持减免日用化妆品消费税；烟酒类产品消费税率可能面临上调；目前讨论还包括提高地方财政在消费税收入中所占的分成比例。

　　国务院：进一步放开基础设施领域投资限制

　　【中国政府网】国务院总理李克强9月5日主持召开国务院常务会议，部署在关键领域和薄弱环节加大补短板工作力度，依靠改革开放推动发展升级和民生改善。

　　会议指出，适当扩大内需，可以为供给侧结构性改革营造良好环境，关键要通过加大补短板工作力度，既带动扩大合理有效投资，又增加有效供给，对稳增长、增后劲、促就业、惠民生具有重要作用。要抓住当前原材料等大宗商品价格较低等有利时机，加大积极财政政策实施力度，聚焦脱贫攻坚、灾后重建和中小水利治理加固、重大软硬基础设施建设、新产业新动能培育等重点领域，注重体制机制改革创新，优化政策“配方”打好组合拳。

　　【投资策略】

　　挑战年线在即，盘整格局待破

　　从盘面观察，昨日早盘回踩30日均线支撑后，资金选择抓小放大，强势回流中小创题材股。受本轮芯片、封装涨价刺激的电子元件、受G20“绿色发展”主题带动的环保板块位列资金流入的前两位。前者承接前日上涨的智能穿戴主题的热度，整个电子元件、半导体板块沉寂之后再度爆发。后者借G20东风，将PPP概念全面激发。

　　电子元件指数和PPP指数同步创出1.4熔断以来的新高，一方面体现结构性行情如火如荼，另一方面也提示两大龙头热点即将面临去年12月份密集成交套牢区压力。目前为止仅有白酒、家电两大板块成功突围去年12月高点，若电子元件和PPP板块此番能顺势突破，几乎可以认定为大盘将上行突破前期反弹高点的先行指标。反之，若龙头热点不强，没有持续性，则大盘也难以有效突破3140一带。

　　总体而言，美国加息预期延后、人民币汇率在正式纳入SDR货币篮子前维稳以及G20峰会带来的相关议题热点共同构筑了短期大盘回暖的氛围。资金面上，虽然央行上周开始公开市场净回笼资金，但是货币市场利率维持平稳，昨日量能放大3成重回5000亿上方，显示交投活跃度有所回升，仍需观察后续增量资金入场情况。

　　技术面上，创业板昨日创出一个新高后，将与沪指同步挑战年线，我们认为只有主板创业板指数双双放量突破年线才能确立大盘走出盘整平台格局。理想的强势走势可以是，金融蓝筹再度发力直接上攻或PPP、国企改革、电子元件等龙头热点顺势突破去年12月高点。反之应逢高减仓。