招商证券：整体多头格局基本确立

　　【投资策略】

　　整体多头格局基本确立

　　昨日虽然恒大系强势依旧，万科三连板，继续带动市场人气，但是房地产板块内部出现明显强弱分化，小市值地产股活跃，而金地、保利等大市值地产走软。同时，大金融集体回调，抛压承重，上证50从早盘冲高高点计算，全天跌幅2%，这根阴线实体回吐了昨日一半涨幅，“金融三剑”资金净流出84亿。

　　正如预料，激活市场人气的目标达到后，“大象”放慢了舞步，资金转战中小创，成长股题材股补涨，从盘中权重股跳水时中小创抗跌的表现来看，后市补涨的需求仍很强烈。主题轮动是成长股题材股表现的重要特征，继前日的互联网、国产软件亮相之后，昨日新能源电池和健康医疗板块涨幅居前。从板块指数和大盘指数的同步性看，酿酒、家电、银行、地产、券商、保险已经等权重蓝筹已经突破了1.7以来运行的箱体上轨，而成长股整体表现落后，创业板指数距离箱体上轨仍有6%需要追赶。

　　技术方面，沪指未能站上年线，上证50和沪深300短期有回踩年线的需求。但整体多头格局基本确立，国内外消息面支撑反弹预期。我们维持之前“短期大象放缓舞步，成长股题材股补涨”的判断。考虑到上档熔断位置压力很大，难以一次逾越，依旧不建议追涨，应利用回调加仓。