招商证券：维持箱体震荡思路

　　【今日头条】

　　多部委正制定支持煤企债务处置、兼并重组等政策

　　【凤凰财经】据《经济参考报》消息，相关部门正在制定支持煤炭企业债务处置、兼并重组、转型升级、减量置换、优化产业布局和提高产业标准等多项配套政策。

　　据悉，目前结构调整和债务处理工作开始启动，有关部门深入研究推进企业兼并重组和减量置换办法，印发了发挥先进产能促进煤炭行业转型升级的意见。国务院国资委建立煤炭资产管理平台，优化涉煤央企资源配置。银监会积极推动债务规模较大并有三家以上债权银行的客户成立债权人委员会，研究金融支持和债务处理措施。

　　东北特钢四面楚歌：47.7亿债券连环违约债权人围剿

　　【第一财经日报】在市场人士看来，东北特钢连环违约如何解决，将具有标杆性的意义。根据7月18日中国货币网公告，21日东北特钢的多只债券将召开债券持有人会议，届时或许会是一个集中“清算”的日子。此次东北特钢传言将通过债转股来解决，最终能否得到债权人认可还悬而未决。

　　【投资策略】

　　维持箱体震荡思路

　　消息面上，澳联储7月会议纪要认为退欧对全球经济影响较温和，低通胀将奠定全球央行继续保持宽松状态。但央行官员关于“流动性陷阱”的言论和近期央行持续开展MLF和逆回购之下市场资金面宽裕，或预示短期更进一步宽松的可能性不大，不过在经济下行压力不减的背景下，货币政策收紧也并不现实，固目前的投资者预期仍是全球流动性泛滥，除非美联储超预期加快加息节奏或发生黑天鹅事件，否则资金面主导资产价格波动的局面仍将继续演绎。本周黑色系期货就再次重演了5月份资金脱离基本面过度炒作后快速回归的闹剧。

　　技术上，沪指在3000点上方连收4根小阴星，可看作缩量整固，10日均线支撑力度较强，创业板则回探20日均线后返身向上有望率先挑战年线，仍可以维持短多思路，在放量长阳突破3100之前，维持箱体震荡思路，不建议抢跑，在震荡中找寻板块轮动的机会。