安信证券：C2B+O2O孕育百亿家具巨头

【今日头条】

互联网+再迎暴风口

国务院发布《关于大力发展电子商务、加快培育经济新动力的意见》，本次意见是对“互联网+”战略的深化。重点推荐B2B领域物产中大、海印股份、宏图高科，B2C领域苏宁云商、永辉超市、红旗连锁，服务领域全通教育、新南洋、南京新百。

本次国务院意见将进一步降低电商准入门槛，同时加大金融服务支持，对商贸零售/服务行业+互联网提供了良好的基础与政策支持，为大力发展基于互联网的供应链金融及跨境电商业务等具有深远的意义。

【行业分析】

C2B+O2O孕育百亿家具巨头

家具行业拥有万亿市场，却几乎无大型企业，龙头企业年收入20-30亿元，行业高度分散。行业集中度低与家具行业属性密切相关。而C2B+O2O通过将互联网思维融合入企业整个生产运营中，对传统家具企业经营思维、商业模式、业务模式全面创新。定制家具市场规模达千亿，龙头企业成长空间大。推荐定制家具双雄索菲亚、好莱客。

黑电大屏入口价值凸显

腾讯作为战略投资者入股欢网科技并与TCL、长虹进行合作，进一步凸显了传统黑电的入口价值。2015年是黑电企业价值重估的关键一年，随着商业模式逐渐清晰，未来将带来业绩与估值的双重提升。

推荐TCL集团，当前股价对应14年21.7xPE；海信电器当前股价对应14年23.2xPE；另外建议积极配置四川长虹、深康佳A、兆驰股份。

【公司评级】

苏宁环球目标价19.6元

仅从地产业务考虑预计公司2015-2016年收入增速为16.0%和15.1%，净利润增速分别为18.9%和15.3%。考虑公司转型态度坚定，200亿房地产项目储备回收现金将不断通过投资转型为新兴板块业务，价值面临重估，考虑地产和传媒估值溢价，保守给予400亿市值目标，首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为19.60元，相当于2015年44.5倍动态市盈率。

同方国芯目标价53元

公司与中信银行发行联名白金借记卡，金融IC卡芯片入围中信银行集采名录。公司金融IC卡芯片，已经拿到国内全部相关安全测试证书，并送往欧洲测试，预计年内将取得突破。公司未来将长期积累的安全技术、通信协议、Flash技术等向更多应用领域延伸，在智能卡市场以外打开新的空间。同时，公司确定性受益军工智能化趋势。预计公司2015-2017年EPS分别为0.71元、0.95元、1.34元。继续给予买入-A 的投资评级，6个月目标价为53.00元。

推荐上海贝岭

中国电子将其持有的上海贝岭 26.45%的股权无偿划转予华大半导体。CEC将股权无偿划转华大半导体，优秀半导体设计平台正式启动。军工半导体继续稳步推进，国产化智能化势不可挡。年初的军工半导体行情只是开始，芯片国产化必须从军工开始，军工发展逻辑从机械工程学到智能化，芯片必不可缺，资本层面产业运作也同步展开。

坚定推荐金风科技

“十二五”第五批核准计划，公司将受益。金风科技品牌在海外享受较高的声誉，是风电“一路一带”最大的受益者。公司可打造风电从融资到运营再到服务的一体化能源互联网平台；金风科技在北京和江苏大丰的智能微网项目已经并网发电，智能微网可以在东部高耗能用户展开推广。预计公司2015-2017年EPS分别为1.1元、1.4元、1.67元，对应PE分别为17.4倍、13.8倍、11.5倍，维持买入-A 的评级，6个月目标价33元。