申万宏源：指数繁荣转向个股繁荣

【今日头条】
经济承压 政策将继续加码
4月份整体经济继续下行筑底，保增长政策将继续加码。预计工业增加值同比增加5.5%左右，略低于上月；预计1-4月固定资产投资累计增速13.5%，与上月持平；内需羸弱，外需温和，预计4月份出口增长0.8%，显著恢复；而进口下跌18.1％，继续低迷。通胀维持低位预计4月CPI同比增加1.7%，PPI同比下降4.3%。二季度核心是保增长，保增长的核心是铁工基和投资，发改委和地方近期将推出新的一批重大工程包。阶段性可以关注，1）降准之后还需降息来改善融资成本，年内仍将有1-2次降息、3-4次降准可能；2）受益于保增长的传统的投资品行业；3）受益于特殊通融资安排的领域，例如PPP，特定行业的PSL；4）关注价格受中国需求影响比较大的资源型行业。

【投资策略】
指数繁荣转向个股繁荣
受到证监会风险提示以及部分券商主动降温融资政策的影响，近期火热的大盘央企出现调整。由于上述政策的影响，我们判断沪指短期超强势的逼空状态可能告一段落。尽管今天沪指仍收于5日均线上方，但连续上行的指数型繁荣可能会面临比较强的政策压力，随着投机资金的撤退，沪市大盘权重央企的炒作可能高一段落，从而使得上证综核指数的逼空行情接近尾声。
投资风格可能偏向成长股。指数型繁荣过后，由于改革和转型的预期仍在，因此成长股可能再次担当活跃市场的重任。事实上，即便在两桶油涨停的当天，创业板指数当天仍然红盘报收，这是历史上比较少见的，说明成长股本身仍处于强势上攻状态，大盘股的异动只是干扰了其节奏。创业板两大龙头东方财富和乐视网再次联手涨停，市值分别超过1000亿元，为其他创业板股票打开了进一步上涨的市值空间。
短期需要关注的事件：1）股市政策的调整；2）注册制的进展对投资者预期的影响；3）打新对市场资金的分流。4）创业板龙头品种动向。

【公司评级】
建议关注中海阳
公司在聚焦太阳能的前提下，着力进行业务线条的拓展和业务结构的优化，从纯光伏EPC厂商转型为太阳能综合服务商。转型是长期战略规划，上述五大要点年内均有望看到部分成效，成功转型后公司将再上台阶进入新的发展轨道。不考虑光热稠油开采，预计公司15-17年EPS分别为0.38、0.47和0.85元，参考A股相关公司估值，并考虑公司在新三板中的示范地位，给予公司15年35-45倍的PE。