国金证券：特钢股仍具备相对较高配置价值

　　【今日头条】

　　《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》日前印发

　　7月18日，为鼓励金融创新，促进互联网金融健康发展，明确监管责任，规范市场秩序，经党中央、国务院同意，央行等十部委联合印发《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，提出了一系列鼓励创新、支持互联网金融稳步发展的政策措施。指导意见的落地是互联网金融行业发展的利好，为互联网金融的健康规范发展打下基础。随着央行《指导意见》的出台，预计后续各部委的监管细则即将到来。

　　我们维持行业“增持”评级，推荐关注组合为：互联网支付/网络借贷：腾邦国际；互联网消费金融：世联行；互联网基金销售：东方财富/同花顺；互联网保险：银之杰；股权众筹融资：京东(JD)。

　　【宏观视角】

　　1、保持战略定力、变中求进

　　保持战略定力、变中求进。上周习书记考察吉林，释放三个维度的信息，一是新常态下保持战略定力、变中求新、变中求进、变中求破；二是指出国有企业是国民经济发展的中坚力量、要有制度自信，深化国企改革沿着国情去改；三是中国梦具体到工业战线就是加快推进新型工业化。

　　国务院常务会议仍然聚焦稳增长。上周常务会议一方面再度取消一批资格认定，促进创业；一方面部署稳定进出口的政策措施，放宽进口鼓励目录与贴息，提高进出口贸易的行政服务效率、金融服务水平以及支持新商业模式发展。

　　利率涨跌互现、货币政策结构化调控延续；信用债融资步伐较快。上周各类利率分化，货币市场、债券利率、余额宝、理财等利率涨跌互现，结束前一周普遍下降格局；上周央行公开市场净回笼450亿，货币政策延续结构化调控思路，促使货币供应量的回升通过直接、精准投放方式进行，下半年GDP持平于7%的基础并不稳固，具体某个时点促发政策再度转向全面宽松值得研究。

　　2、周期链需求无明显改善

　　周期链需求无明显改善，但钢企减产明显，价格底部隐现。上周钢铁全国高炉开工率降至历史低位，各城市继续消化前期库存，钢坯周末上涨幅度较大，走出周中上下震荡格局。普氏铁矿石大跌之后价格有所回升，国内铁矿石价格指数均继续下跌。电厂煤耗有所回升但仍低于历史同期水平；水泥、焦炭、化工链条价格继续下挫；外贸相关指数出现低位回升。、

　　3、物价追踪：7月CPI预计增长1.4-1.6%

　　1、小幅提高7月CPI预测区间至【1.4,1.6】。上周，农产品、菜篮子批发价格指数继续上涨0.27%、0.3%。0712周商务部食用农产品价格指数结束2周下跌，出现明显回升，主因猪肉价格涨幅明显（3.4%），以及蔬菜价格出现季节性拐点开始回升；同时水产品（0.2%）保持上涨，禽类（-0.1%）、蛋类（-0.4%）降幅收窄，粮食、食用油保持稳定；水果因季节性因素继续下跌（-1%）。

　　2、上周商品市场在前一周大幅下跌之后降幅收窄，根据商务部生产资料价格指数和PPI之间的映射关系，进一步下调7月PPI预测区间至【-5.3，-4.9】。前一周（7.6-12）受希腊危机以及股票市场震荡影响，商品市场周中出现大幅下跌，商务部生产资料价格指数环比跌幅扩大至-1.3%（为去年9月份以来单周最大跌幅，环比 6月-1.4%），同比跌幅扩大至-13%（6月-12%）。此外，截止0717南华工业品指数较6月跌幅扩大至-7.5%（6月-3.3%），同比跌幅扩大至-20%（6月-13%），0717单周环比下跌-0.3%（前值-6.1%）。

　　4、海外：WTI或因炼油厂秋季检修面临压力

　　美国地产继续保持较快复苏，价格受能源驱动略微上升，但仍保持低位：6月美国营建许可与新屋开工数据达到或接近危机后峰值，地产复苏强劲，CPI与PPI均受汽油价格上升出现小幅回暖，但同比仍然较为稳定。美国原油钻井平台数受原油价格下跌影响再次下降，美国炼厂秋季检修或将加大美国原油库存堆积担忧：美国原油钻井平台数目连续3周回升后再次下降，美国炼厂秋季检修将暂时性减少1百万桶/日产能，按照目前的产量与进口，秋季或将再次出现库存堆积现象。

　　【行业分析】

　　软件行业：互联网金融投资仍是重头戏

　　我们从一二级市场来看，关于互联网金融的投资仍然是重头戏，互联网金融的细分领域投资的热度仍然不减。在互联网银行的快速发展下，我们认为金融IT系统集成商具有的收入增长来源：一是新兴的互联网银行的金融IT架构的增量；二是传统银行向互联网银行转型带来的业务重构。长期来看，国产软件替代化的进程促进行业的向上发展。我们维持行业“增持”评级，投资组合：信雅达、广电运通、新大陆，关注禾盛新材。

　　钢铁：特钢股仍具备相对较高的配置价值

　　我们判断特钢股未来一段时间有望获得不错相对收益，相关标的投资机会值得重点关注。具体来讲，我们建议遵循三个思路：确定性、安全性及弹性，选股标准主要有两个：跌幅深、估值低。如我们前期研究，特钢标的共2大类10余只：高端特钢抚顺、久立、永兴、钢研高纳、大西洋等，及中低端特钢大冶、中原、西宁、方大等，以及其他可能的转型标的。

　　投资建议：首选高端特钢中的抚顺特钢、永兴特钢，同时关注钢研高纳、中原特钢，以及停牌的久立特材、大冶特钢。