国泰君安：A股将呈现结构性行情投资格局

　　区块链星星之火正燎原

　　7月24日，中国平安加入R3联盟，是加入该联盟的首家中资金融机构；5月20日及23日，艾亿新融和Onchain先后加入超级账本项目，是最早加入该项目的中国公司。

　　中国企业首次加入国家知名区块链联盟组织，有助于中国业界在区块链全球行业标准制定中获得话语权，也有利于国内区块链技术健康发展。投资方面，我们仍将区块链视作最佳主题，在上市公司中积极布局区块链的公司包括：海立美达，飞天诚信，赢时胜，御银股份。

　　【投资策略】

　　A股将呈现结构性行情投资格局

　　虽然目前对股市的抽血效应在边际减弱（IPO和再融资节奏），但市场风险偏好还在低位。我们认为整体市场仍处在信心的逐步恢复过程中，A股将呈现结构性行情的投资格局。建议后续主题和个股机会上以景气度、业绩等为主线做筛选，推荐知识产权服务、人脑工程、机器视觉等“新”主题和光一科技、利亚德、科远股份等“真”成长公司。

　　【行业分析】

　　航天军工：方向明确，等待时机

　　国防工业改革稳步推进，最优质的军工资产证券化将在“十三五”期间进入高潮阶段。等待时机，布局确定性高、有安全边际的优质个股。从硬到软，把握军工未来投资的大趋势。

　　投资主线与受益标的：改革主线+信息化国家队：四创电子、杰赛科技、国睿科技、卫士通；长城信息；航天动力、航天长峰、航天科技；风帆股份；中航电子。民参军+高科技产业新贵：金信诺、银河电子、斯太尔、东华测试等。

　　环保：关注两大主题投资

　　环保依然享有“基本国策”级别的政策待遇，同时，供给侧改革大浪淘沙，最后存留下的优质企业必将重视节能环保、提高供给质量。海绵城市顶层设计加速完善，万亿市场可期。“土十条”呼之欲出，土壤修复热闹非凡。

　　推荐标的：华控赛格、江南水务、津膜科技、碧水源、博世科。

　　【公司评级】

　　建议增持明泰铝业

　　重点线路和城市轨交建设有望加速，中原地区显著受益。公司交通用铝项目投产恰逢其时，联手郑州中车有望承接列车和基建相关铝型材需求，大幅增厚业绩，2016年有望实现2.75亿元净利润。预计2016-18年EPS 0.57/0.81/1.06元。目标价15.2元，首次给予“增持”评级。