国金证券：关注交运中受益国企改革标的

　　【行业分析】

　　关注交运中受益国企改革标的

　　8月18日，国务院国资委发布了《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》。此次员工持股试点方案出台，预计年内首批试点，超出市场预期：员工持股和股权激励是涉及到高管和员工的关键性激励机制。此前由于“防止国有资产流失”的担心，市场预期较为悲观。此次方案出台，是积极引导的态度，涉及到试点原则、试点企业条件、企业员工入股、企业员工股权管理、试点工作实施和组织领导等6个部分。各省、自治区、直辖市及计划单列市和新疆生产建设兵团可分别选择5-10户企业，国务院国资委可从中央企业所属子企业中选择10户企业，开展首批试点。首批试点原则上在2016年启动实施，2018年年底进行阶段性总结。

　　关注交运中受益国企改革标的，重点推荐山东高速：作为国资大省，国企改革的“山东经验”受到肯定，山东省多项改革举措均走在全国前列。（1）山东高速，当前PB为1.3倍，未来有望引入股权激励和战略投资者，提高分红率，并可能受益大股东注入资产。（2）广深铁路，PB为1.1倍，有望受益客运提价和铁路资产证券化。（3）外运发展，中外运长航无偿划入招商局，大股东换成招商局，内部将形成良性竞争机制。（4）中储股份，混改引入普洛斯（持股比例为15.39%），大股东诚通集团是央企改革试点。（5）象屿股份，公司第一期员工持股计划完成购买，共购买约2000万股（占公司总股本比例1.7%），购买均价10.4元/股。（6）建发股份，供应链运营+房地产开发双主业发展，PE约12倍，集团旗下有金融、酒店等优质资产。（7）光明地产，地产业务进入收获期，冷库规模上海第二，依托光明集团，物流业务有望整合。