招商证券：操作上保持区间震荡思路

　　【今日头条】

　　两大国字头千亿基金亮相

　　【中证报】昨日，*ST济柴披露了拟注入中石油集团755亿元金融资产的重组方案，作为配套募资认购方之一，“国有资本风险投资基金”正式亮相A股。该基金今年8月刚由国新公司牵头成立，总规模高达2000亿元，旨在推动企业技术创新和产业升级，是目前规模最大的“国家级”风险投资基金。

　　就在上周，中国交建的一纸公告揭开了另一支有着国新公司背景的千亿级基金面纱。国新国际投资有限公司拟牵头设立“国控基金”，总规模1500亿元，以支持央企国际化。

　　多家券商、基金打新涉嫌违规

　　【新浪财经】A股市场的前路莫测，令网下打新愈发炙手可热。然而，打新市场僧多粥少，为获取更多收益，有些机构不惜铤而走险，进行超额申报，而这种行为或涉嫌违规。记者调查发现，包括财通基金、中信证券、光大证券、红塔证券等机构旗下的多只产品，在近期的网下新股申购中，均存在超额申报的现象。

　　【投资策略】

　　操作上保持区间震荡思路

　　我们前日提示若不能站稳年线，就不能确认走出短期盘整平台，应逢高减仓。从昨日午后盘面来看，缩量横盘一小时后尾盘跳水就不难理解了。从涨跌个股比、涨停家数、板块涨跌比观察，多空基本回到上周五非农数据公布之前的均衡状态。

　　资金面上，两市融资余额终于突破9000亿大关创出7个月新高，央行继续通过逆回购和MLF操作维持流动性平衡。市场成交量和两融余额同步两连升，显示市场情绪持续回暖。但本周后半周至下周初，将迎来中国8月经济数据密集出台期，市场对此并没有太高预期，其中看工业增加值、PPI、信贷数据改善，而对进出口和固定资产投资数据看法较为悲观。

　　整体而言，全球经济基本面超预期的亮点不多，下半年市场将更为关注政策面的影响。G20会议提出了货币政策、财政政策、结构改革政策协同发力以促进经济增长的药方，货币政策点刹、财政政策继续发力、供给侧改革着力淘汰落后产能、启动先进产能，虽然大的方向基本定调，但是政策调控的节奏和各国政府的博弈仍然具有很大不确定性，因此，我们判断市场的风险偏好难以大幅提升。

　　维持主板创业板指数双双放量突破年线才能确立大盘走出盘整平台格局的判断，短期下跌风险不大，但操作上宜保持区间震荡思路。