平安证券：医药股已经遍地黄金

　　【宏观视角】

　　预计7月份CPI环比上涨0.2%

　　7月9日国家统计局公布了6月份物价数据：6月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.4%，环比持平；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降4.8%，环比下降0.4%。

　　6月份CPI同比上涨1.4%，环比持平，CPI同环比均较上月有所回升。7月份，我们预计蔬菜水果价格的回落和猪肉价格的上涨依旧是影响CPI环比走势的两方面重要因素，但从季节性规律来看，前者的跌幅料将有所减弱。因此，我们预计7月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨1.5%。

　　我们认为下半年工业生产将逐渐企稳，而工业金属等大宗商品价格的回调预计延续到7月中旬，油价仍将继续反弹，因此，我们仍然看好下半年PPI的改善。但考虑到6-8月份为工业品生产淡季，并且7月份可能仍将受到来自大宗商品市场价格的压力，预计7月份PPI环比下跌0.2%，同比下跌4.9%。

　　【行业分析】

　　生物医药：遍地黄金

　　经过6月以来的大幅回调，A股系统性风险得到充分释放。自六月中旬以来，医药指数下跌40%，大量个股被腰斩甚至更大跌幅，其中不少是被错杀，大量个股跌破大股东增持或员工持股底价，医药股已经遍地黄金，目前是非常好的买入机会，我们建议从以下思路进行标的选择。

　　1、进攻性组合：前期超跌，被错杀的代表产业发展方向的细分领域龙头。代表行业发展方向，未来业绩成长空间大，经过近期快速去泡沫，估值已经非常具有吸引力。部分公司短期即有很强的业绩可验证性，属于明显的错杀，预计反弹力度较大，可作为进攻性组合。推荐东诚药业、信邦制药、和佳股份、上海凯宝、国药一致、现代制药。

　　2、防御性组合：业绩确定性强的优质蓝筹。经过前期暴跌，市场的风险偏好大幅下降，将更加注重价值，业绩确定性强的优质蓝筹，尤其是积极拥抱变化的白马股，有望为市场所青睐。推荐云南白药、恒瑞医药、华海药业、华兰生物、乐普医疗、爱尔眼科。

　　食品饮料：可穿越牛熊周期的绩优股

　　本轮的大盘回调过程中，食品饮料板块相对抗跌，其中一线白酒表现最好，基本印证了我们中期策略的判断，不过行业总体排名仍偏后。食品饮料行业需求保持了向好的趋势，可支撑上市公司业绩确定性增长。市场偏好可能収生变化，重点关注持续成长或业绩反转行业龙头价值回归，首推五粮液和安琪酵母。

　　化工：关注超跌反弹机会

　　化工行业基本面最近一月变化不大，重点关注原油价格可能受希腊危机以及伊朗谈判有望取得突破而承压，同时近日财政部副部长朱光耀表示中国经济进一步企稳，下半年将适当扩大财政赤字，这对下半年化工总体需求有望会带来支撑。

　　近三周大盘发生恐慌式大幅下跌，随着国家稳定市场逐步加力，大盘有企稳迹象，建议关注化工板块基本面向好和估值低的超跌反弹标的。我们在此时点推荐以下标的：梅花生物，史丹利，安利股份，联化科技，双星新材。

　　建筑：面临双重发展机遇

　　经过此轮大幅调整，申万建筑装饰行业2014年市盈率（整体法，剔除负值）为22.21倍，2015年预测市盈率17.78倍，建筑装饰行业估值水平在申万一级行业中排名第七，安全边际较高。我们认为建筑行业投资逻辑并未被破坏，行业面临政策驱动和基本面改善的双重发展机遇，既有政策催化，又有基本面支撑，是“进可攻退可守”的行业。维持行业“强于大市”评级，建议积极布局股价超跌、业绩高增长、转型跨界和国企改革的标的，强烈推荐岭南园林和安徽水利。

　　【公司评级】

　　强烈推荐汇川技术

　　公司成为国内新能源汽车电机控制器领域的最大供应商，新能源汽车业务快速增长，乘用车切入值得期待。作为国内工控领域产品线最为完整的领军企业，汇川技术致力于提供软硬件相结合的、面向工业 4.0 的数字化工厂一体化解决方案。公司近期投入 2.85 亿元控股江苏经纬 50%股权，一举切入轨交牵引市场。预计 15-16 年公司 EPS 为 1.06 和 1.39 元。看好公司在工业 4.0 和新能源汽车双重风口上的广阔成长空间，与外延式并购预期，维持“强烈推荐”评级。

　　继续推荐豫园商城

　　公司 1H 珠宝业务增长平稳，预计全年公司珠宝主业收入将与去年持平，集团整合和品牉提升短期内可能加大费用压力，使得珠宝业务难有亮眼业绩表现。公司拟增収投入渠道和云联网平台建设，启动供应链金融业务。公司拥有无可替代的豫园商圈优势，将受益规模拓展、提档升级和迪斯尼开业。公司联合复星投资太阳马戏团，大股东商业资源对接拓展成长空间。给予目标价20元（对应16年25XPE），维持“推荐”评级。