中信建投：市场担忧资金流出疑似过虑

　　【宏观视角】

　　市场担忧资金流出疑似过虑

　　8月份外储下降940亿美元，低于市场的悲观预期。“811”汇率闪贬后，外汇市场成交量大幅升到300亿美元之上，悲观预期8月外汇储备下降2000亿美元左右，数据公布后市场对于资本大规模外流担忧有所减轻。

　　我们之前多次指出：人民币的主战场是在岸市场，央行有能力干预在岸人民币市场现汇交易及掉期交易稳定人民币预期。至于市场担心的近期日均四五百亿美元的巨额成交量，我们认为只是短期内贬值预期带动的情绪化表现，未来有望回落。资金流出疑似过虑。

　　风险缓释，看好城投

　　债务置换如期加码，城投风险持续降温。近期城投债发行清淡，成交总体小幅攀升，收益率下行，利差有所收敛。资本管制或将加强，利好资金面稳定。去年底、今年初以来我们坚定看好城投债，认为是机会贯穿全年的投资品种。我们维持城投债收益率依然下行判断，城投债金边本色不改。

　　【活动邀请】

　　将于9月10日（本周四）在上海举办“全明星”——“云计算/IDC/运营商大数据”顶级深度论坛，已邀请IBM、UCLOUD、中国电信、中国联通、达晨创投专家及网宿、光环、新海宜、蓝鼎、广东榕泰、迪威视讯、绿网天下等上市公司董事长等高管与大家交流行业最新投资机会！会议地点：上海市浦东新区东方路778号国信紫金山大酒店四楼紫金厅。最热行业，最强阵容！欢迎莅临参加！报名请联系：雷鸣13811451643

　　【电话会议】

　　在信用利差压缩较低的背景下，利率债走出了一波牛平行情。国债期货市场在获利回吐盘的推动下盘中下跌超过0.8%，那么债券的趋势是回调还是反转？未来债券市场将往何处走？我们特以电话会议的形式予以解读，诚邀您的参与！电话会议接入号码：95040123456或者4006658263，密码：35376681。时间：2015年9月9日（周三）下午3：30-4：30。万德3C同步直播。