国金证券：预计下半年动力电池供需总体偏宽松

　　【行业分析】

　　预计下半年动力电池供需总体偏宽松

　　6月20日，工信部公示了第四批符合《汽车动力蓄电池行业规范条件》的企业目录。本次发布的第四批《电池目录》的如期未将外资品牌列入（SDI、LG、SK、松下等），符合市场预期；但进入本次目录的国产电芯企业数量多达31家，超过前三批目录总和的25家，这一数量明显超过此前市场预期，基本囊括了目前国内主要的动力锂电池企业。日韩企业如期未进“第四批”目录，但国产企业进入数量超过预期，预计下半年电池供需总体偏宽松。

　　我们判断Q2是全年电池产量低点（预计不超过4GWh），随着电池目录尘埃落定，以及后续车辆推广目录等政策的逐步落地，部分整车、电池、材料企业近两个月明显有所收缩的的排产有望逐步恢复，我们预计下半年电池产量有望冲击20GWh，从而对上游材料需求形成环比上半年的显著增长。

　　碳酸锂、氢氧化锂等基础锂盐因国内外新增供给持续低于预期，预计下半年价格有望重拾升势。

　　投资建议：电池目录落地对整车和电芯厂排产恢复起到积极作用，行业中下游开工率有望逐步回升，供给增加极度受限的上游锂资源及基础锂盐环节有望重获价格弹性，推荐：天齐锂业、赣锋锂业；此外电池环节继续推荐：南都电源、智慧能源。