光大证券：建议买入松芝股份

　　【宏观视角】

　　美联储年内加息预期推升

　　上周美国宏观数据大多好于预期：7月耐用品订单环比增速（4.4%）创九个月最高，企业资本支出有所改善；尽管7月成屋销售略低预期，但新屋销售量环比大增12.4%，创2007年以来新高；Q2实际GDP增速虽然下修，但居民消费增长显著（2.94%），加之未来企业补库存的可能，Q3经济增速料将提速。

　　美联储主席耶伦和数位委员偏鹰派的讲话推升年内加息预期，上周美元指数上涨1.0%，国际金价下跌1.4%。标普500指数微跌0.7%，而德国DAX指数上涨0.4%。欧美日长端国债收益率均较7月初回升，近两周发达国家长端收益率持续上行。美债2年期和10年期收益率分别上升8bp和4bp至0.84%和1.62%。OPEC秘书长称产油国意见渐趋一致，各成员国态度积极，伊朗也最终确认出席9月26-28日的OPEC会议，不过，EIA原油库存远超预期导致本周美油价格下跌约4.7%。

　　【公司评级】

　　建议买入松芝股份

　　公司公布半年报，上半年公司实现营收15亿元，同比增长14.4%，实现归属上市公司股东净利润1.13亿元，同比下滑16%，毛利率25.2%，同比下滑3.3个百分点，净利率8.5%，同比下滑3.1个百分点，EPS0.27元。公司基本面扎实，拟定增引入下游客户等战投，拓展主业（4.15亿元）及补充流动资金（11.65亿元），业绩估值有望双提升。预计公司2016-2018年EPS分别为0.90元、1.16元和1.51元。维持买入评级，6个月目标价25元，对应2017年21倍PE。