申万宏源：先抑后扬 ，多头继续占优

【今日头条】
分享京津冀一体化发展盛宴
《京津冀协调发展规划纲要》顺利通过。据财政部测算，京津冀一体化未来6年需要投入42万亿元。1）交通一体化引爆基建、交运等领域。重点推荐：江河创建、中储股份、华北高速、金隅股份。2）生态环境保护将与经济协同发展。重点推荐：国电清新、首创股份、万邦达、碧水源。3）产业升级转移。重点推荐：华夏幸福、首开股份、中国武夷、中关村、北京银行、钢研高纳。

【投资策略】
先抑后扬 ，多头继续占优
根据目前行情，短线虽有新股集中发行，但强势震荡格局不变，基调仍然乐观。
首先，周一大盘先抑后扬，全然不顾未来几天将有新股发行、资金分流的压力，显示多空在拉锯角力时多方明显占优，有备而来，这是对后市持续看好的短线反应。
其次，从市场环境看，相对友好，包括政治局会议提出一系列稳增长举措，京津冀发展规划、4月份官方PMI保持在50上方等，因此也有利于行情保持强势基调。
第三，根据相关统计，在股市财富效应的激励下，场外增量资金源源不断，新开户数屡创新高，庞大的增量资金是推动本轮牛市强者恒强的关键因素。从目前看场外资金仍然充沛，为后市走强奠定基础，中线仍有看好空间。
当然，短线市场进入新股发行周期，估计会有2万亿左右的资金分流。同时，管理层的政策口径虽是和风细雨，但也开始收紧，因此投资者还应关注政策信号的动向，总体上乐观向上为主，适度保持弹性和周转空间，且行且观察。

【行业分析】
轻工造纸：关注低市值转型类标的
2014年年报和2015年一季报悉数披露完毕，轻工行业整体经营情况不容乐观；反映在宏观经济“新常态”运行背景下，传统企业依赖传统模式所面临的经营压力：需求显著放缓，竞争压力加剧，成本刚性上涨。横向比较下来，持续推荐的“稳稳的幸福”系列（奥瑞金、索菲亚、劲嘉股份、美克家居、晨鸣纸业），业绩增速平稳且显著高于行业，构成稳健的估值安全垫。稳定增长的业绩背后，折射出管理层愿意主动拥抱变革的心态和较强的执行力，包括中长期的定位转变，如制造向服务转型，借助互联网+提升运营效率等。

环保：加杠杆迎接PPP时代
行业整体及子板块利润增长开始加速，毛利率略有下滑水务板块盈利能力提升环保板块，资产负债率整体呈上升趋势，环保工程板块提升较为明显。财政部、环保部两部委联手力推PPP，鼓励模式和融资创新。环保公用行业将开启资产证券化新时代，将显著提升行业资金回报水平。重点推荐：天壕节能、兴源环境、博世科、启源装备、万邦达、燃控科技。

【公司评级】
维持增持棕榈园林
生态城镇是中国未来城镇化发展的方向。棕榈园林去年开始战略上重点部署生态城镇业务。未来围绕生态城镇的业务能力要求，公司将打造“3+1”的技术体系。公司涨幅少，估值低，动力足。预计公司15/16年净利润为4.72亿/5.47亿，增速分别为10%/16%；15年和16年EPS为0.86元/1.00元，对应PE分别为32.1X/27.7X，维持增持评级。

建议增持潮宏基
拟推行员工持股计划，认购10%非公开发行计划，统一高管利益，彰显公司对未来股价的信心。非公开募集15亿元资金助公司外延扩张展翅高飞，员工持股计划绑定高管利益为股价保驾护航。看好公司多元化发展方向及与同行间形成的差异化竞争，同时期待多品类多层次延伸为公司挖掘新的利润增长点。基于公司现有业务，维持公司15-16年0.40元及0.60元的盈利预测，目前股价（16.36元）对应15-16年PE分别为40.9倍和27.3倍，公司此次定增打开多元化轻奢平台打造之路，目前市值仅138亿，建议增持!