国泰君安：继续看好一线白酒

　　【行业分析】

　　血制品行业持续高景气

　　2015年全国采浆量约5812吨，而实际需求约12000吨，中短期看，血制品供给仍将面临较大缺口，同时受血制品安全事件影响，行业处于严格监管状态，未来行业外部竞争压力较小，行业未来有望保持持续高景气状态，而血浆将成为各方争夺焦点，部分“存量浆站采浆能力强、增量浆站拓展能力优（包括新建和并购）、血浆综合利用度高（存量品种多、新品开发快）”的企业可更好解决浆源制约因素，优秀企业有望实现占浆为王。

　　给予血液制品行业增持评级。①华兰生物（002007）：国内血制品行业龙头，采浆量仍处于快速成长期，2017年有望达到1000吨，维持增持评级。②博雅生物（300294）：纤原提价超预期，且竞争格局足以支撑现有价格，首次覆盖，给予谨慎增持评级。③天坛生物（600161）：集团重组打造血制品龙头，将在血浆资源等多方面形成协同，首次覆盖，给予谨慎增持评级。④其它相关标的：博晖创新：血浆调拨有序推进，血制品业务毛利率有望提升；ST生化：拥有广东双林优质血制品资产，向大股东定增或脱帽重生造龙头；上海莱士：多渠道积极拓展浆站和品种批文。

　　继续看好一线白酒

　　一线白酒基本面快速恢复确定性高，来年有望加速增长。1）各龙头基本面向上态势明确。2）一线白酒中报业绩确定性较强。一线白酒估值仍处合理水平，具备提升空间。重点推荐：泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台、洋河股份。

　　短期建议甄别小白酒中报业绩。以酒鬼酒、水井坊、沱牌舍得、金种子酒等为代表的三线白酒公司由于业绩基数低、想象空间大，在前期板块整体向上行情下显现更高的风险偏好特征和股价弹性，当前估值已有一定泡沫化。上周金种子酒发布中报业绩预告，净利同比降60%-80%，大幅低于市场预期，预计可能与肃清历史遗留问题有关；近期沱牌舍得、伊力特等公司亦经历管理层更替，对于三线白酒，投资者需仔细甄别中报业绩。

　　【公司评级】

　　建议增持鹿港文化

　　毛纺海外订单向好，预计16年纺织盈利大幅改善；更名鹿港文化，加快影视领域布局。收购浙江天意剩余股份方案暂缓，不改影视业绩大幅向上趋势。上调2016-2018年归母净利为2.3/3.4/4.6亿元（原值2.0/2.8亿元），对应EPS为0.25/0.38/0.51元，给予公司2017年行业平均50倍PE，对应目标价19元。维持“增持”评级。

　　建议增持通润装备

　　公司主业体量较小且十分稳健，盈利性强，是非常好的资本运作平台。同时大股东对上市公司的控股比例高（59.87%）且旗下拥有优质的资产资源，未来资产证券化以及外延拓展的空间很大。我们预计2016-2018年EPS分别为0.30/0.32/0.34元，鉴于公司大股东资产证券化和外延拓展的可能，首次覆盖，给予“增持”评级，目标价21.08元，对应2016年的PE为70倍。